La enorme importancia del mineral de hierro para la economía de Australia se ha visto reforzada por un nuevo análisis en un contexto en el que el precio del mineral de hierro utilizado en la fabricación de acero ha vuelto a caer por debajo de los 100 dólares estadounidenses por tonelada.
Citi estima que BHP, Rio Tinto y Fortescue generaron 36.000 millones de dólares de beneficios económicos durante el ejercicio económico 2024 solo por la extracción de mineral de hierro. Prácticamente toda la producción de mineral de hierro del trío procede de Pilbara.
Esta cifra equivale a aproximadamente el 90 por ciento de las ganancias económicas de todo el sector minero de Australia y es 5 mil millones de dólares más alta que la ganancia neta combinada que los cuatro grandes bancos de Australia obtuvieron en el año fiscal 2024.
El beneficio económico, a diferencia del beneficio neto, incluye un cálculo de gastos implícitos, como el costo de oportunidad asociado con la dedicación de recursos a un proyecto de mineral de hierro en lugar de extraer un producto diferente.
El gigante inversor estadounidense advirtió que está en riesgo la importante contribución económica del mineral de hierro.
“Sigue habiendo incertidumbre en torno a la demanda de mineral de hierro a largo plazo, con una esperada disminución del consumo de acero en China, y es probable que India, aunque esté creciendo, siga siendo un exportador neto de mineral de hierro en los próximos cinco años”, afirmó Citi.
“Si bien la curva de costos del hierro brinda soporte en el corto plazo, vemos un riesgo de caída en el largo plazo, ya que la curva puede remodelarse considerablemente debido a una demanda sustancialmente menor de China.
“El mineral de hierro es un factor clave tanto para las ganancias como para los ingresos estatales y federales de WA, por lo que no se debe subestimar su importancia en general”.
El precio spot del mineral de hierro promedió 117,83 dólares estadounidenses durante el ejercicio fiscal 2024. Actualmente se sitúa en 93,65 dólares estadounidenses por tonelada tras volver a superar los 100 dólares estadounidenses por tonelada la semana pasada.
Esta última caída se produjo después de que el sábado se conocieran datos inmobiliarios más sombríos de lo esperado en China.
El valor de las ventas de viviendas nuevas de las 100 mayores empresas inmobiliarias cayó alrededor de un 26,8 por ciento respecto al año anterior a 251.000 millones de yuanes (35.400 millones de dólares), más rápido que la caída del 19,7 por ciento en julio.
El mercado inmobiliario de China es un importante impulsor de la demanda de acero. El mineral de hierro es un insumo clave para fabricar acero, por lo que el precio de este producto está estrechamente relacionado con la demanda de acero.
Desde que alcanzó máximos de US$233/t en mayo de 2021, el valor del mineral de hierro ha caído por debajo de los US$100/t ocho veces, pero hasta ahora no se ha mantenido por debajo del umbral del siglo durante mucho tiempo.
Citi cree que los días de resistencia del precio del mineral de hierro están contados y espera que los precios caigan a US$85/t en el corto plazo.
El presupuesto de Australia Occidental prevé un precio promedio de solo US$75/t para el año financiero actual, pero si bien un precio de US$85/t no creará un agujero negro en el presupuesto, los efectos son significativos.
Por cada dólar estadounidense que el precio anual promedio del mineral de hierro supera el supuesto de 75 dólares estadounidenses por tonelada del Presupuesto, el gobierno de Australia Occidental recauda 94 millones de dólares adicionales en regalías.
Esto significa que una variación de incluso 11 dólares estadounidenses elimina más de 1.000 millones de dólares de las arcas del Estado.
Citi dice que, del trío de mineral de hierro, BHP es el que está mejor posicionado para capear una caída de precios.