AI மேனியா தொடங்கியதில் இருந்து நீங்கள் மூல சதவீத ஆதாயங்களைப் பார்க்கிறீர்கள் என்றால், சூப்பர் மைக்ரோ கம்ப்யூட்டர் (NASDAQ:SMCI) எந்தப் பங்குகள் அதிகமாக வந்ததோ–அது செயலிழக்கப்படுவதற்கு முன்பு முதல் இடத்திற்குத் தகுதிபெறும்.
இந்த பங்கு சிக்கல்களின் படகு சுமைகளால் சிக்கியுள்ளது மற்றும் அதன் மார்ச் உச்சத்திலிருந்து 77% குறைந்துள்ளது – கடந்த மாதத்தில் மட்டும் 39%. SMCI பங்கு இப்போது வருவாயை விட 13 மடங்கு குறைவாக வர்த்தகம் செய்கிறது. இந்த குறைந்த வருவாய் பன்மடங்கு பின்வருவனவற்றில் ஒன்றைப் பரிந்துரைக்கிறது: சந்தை சூப்பர் மைக்ரோ கம்ப்யூட்டரைத் தண்டிக்கிறது அல்லது புத்தகங்கள் நாம் கற்பனை செய்வதை விட அதிகமாக சமைக்கப்படுகின்றன.
இங்கே முடிவுகளை எடுக்க, பங்குக்கு பின்னால் உள்ள நாடகம் மற்றும் முன்னோக்கி என்ன நடக்கலாம் என்பதை ஆழமாகப் பார்ப்போம். இந்த வணிகத்தைப் பற்றி உங்களுக்கு எதுவும் தெரியாது என்று நான் கருதுகிறேன், எனவே அது என்ன என்பதைப் புரிந்துகொள்வோம்.
மேலும் படிக்க:இப்போது வாங்க 8 சிறந்த பரந்த அகழி பங்குகள் மற்றும்BlackRock இன் படி 30 மிக முக்கியமான AI பங்குகள்.
Super Micro Computer அதன் சமீபத்திய 10-Q அறிக்கையில் தன்னை விவரிக்கிறது “…பல்வேறு சந்தைகளுக்கான பயன்பாட்டு-உகந்த உயர் செயல்திறன் மற்றும் உயர்-செயல்திறன் சர்வர் மற்றும் சேமிப்பக அமைப்புகளை உள்ளடக்கிய விரைவுபடுத்தப்பட்ட கம்ப்யூட் தளங்களை சிலிக்கான் பள்ளத்தாக்கு அடிப்படையிலான வழங்குநர், நிறுவன தரவு மையங்கள், கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங், செயற்கை நுண்ணறிவு (“AI”), 5G மற்றும் எட்ஜ் கம்ப்யூட்டிங் ஆகியவை உட்பட முழுமையான சர்வர்கள், சேமிப்பக அமைப்புகள், மட்டு பிளேடு சர்வர்கள், பிளேடுகள், பணிநிலையங்கள், முழு ரேக் அளவிலான தீர்வுகள், நெட்வொர்க்கிங் சாதனங்கள், சர்வர் துணை. -அமைப்புகள், சர்வர் மேலாண்மை மற்றும் பாதுகாப்பு மென்பொருளை நாங்கள் எங்கள் வாடிக்கையாளர்கள் நிறுவ, மேம்படுத்த மற்றும் பராமரிக்க உதவும் உலகளாவிய ஆதரவு மற்றும் சேவைகளை வழங்குகிறோம்.
எளிமையான சொற்களில், கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங் மற்றும் AI மாதிரிகளுக்கான சேவையகங்களை விற்கவும். இது அவர்களை உருவாக்குகிறது – அல்லது குறைந்தபட்சம் நீங்கள் அப்படி நினைக்கலாம் – AI இல் ஒரு நல்ல பந்தயம். அதனால்தான் இந்த பங்கு மிகவும் உயர்ந்தது மற்றும் ஆய்வாளர்கள் அது எங்கு செல்கிறது என்பதில் மிகவும் நம்பிக்கையுடன் இருந்தனர். பல உயர்-வளர்ச்சி பகுதிகளில் உள்ள இந்த நிறுவனத்தின் தயாரிப்புகளின் அகலம், ஒருவிதத்தில் சரியான AI பந்தயமாக அமைந்தது:
எனவே, இந்த பந்தயம் ஏன் சமீபத்திய மாதங்களில் பலனளிக்கவில்லை?
இங்குள்ள தயாரிப்பு தொகுப்பு உண்மையில் அதை AI ஏற்றத்தின் இயற்கையான பயனாளியாக மாற்றியது. AI கம்ப்யூட்டிங் சக்தி இருந்தது–இன்னும் அதிகரித்து வருகிறது. இந்த ஆற்றல்-பசி கொண்ட பெரிய மொழி மாதிரிகளுக்கான வன்பொருளை வழங்கும் நிறுவனங்கள் மூன்று இலக்க வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் மூக்குத்திணறல் மதிப்பீடுகளை இடுகையிட உள்ளன என்பது மட்டுமே அர்த்தமுள்ளதாக இருந்தது.
2019 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்து பங்கு அதன் உச்சத்திற்கு ~4,630% உயர்ந்தது.
இருப்பினும், ஆகஸ்ட் மாதத்தில் குறுகிய விற்பனையாளரான ஹிண்டன்பர்க் ரிசர்ச் சூப்பர் மைக்ரோவில் கணக்கியல் முறைகேடுகள் இருப்பதாகக் குற்றம் சாட்டப்பட்ட அறிக்கையை வெளியிட்டபோது விரிசல் தோன்றத் தொடங்கியது. நிறுவனம் அதன் ஆண்டு 10-K அறிக்கையை தாக்கல் செய்வதை தாமதப்படுத்தியது. ஏதாவது தவறு நடந்தால் தவிர நீங்கள் இதை செய்ய மாட்டீர்கள்.
நிர்வாகம் சிக்கல்களைக் குறைத்து மதிப்பிட்டாலும் – குறிப்பிடத்தக்க மறுபரிசீலனைகளை அவர்கள் எதிர்பார்க்கவில்லை என்று கூறி – ஆய்வு ஒரு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாத அளவுக்கு அதிகமாக இருந்தது.
செப்டம்பர் இறுதியில், தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் ஹிண்டன்பர்க் அறிக்கையின் குற்றச்சாட்டுகளைத் தொடர்ந்து நீதித்துறை சூப்பர் மைக்ரோ மீது விசாரணையைத் தொடங்கியுள்ளது. இந்தச் செய்தி ஒரே வர்த்தக அமர்வில் சூப்பர் மைக்ரோ பங்குகள் 12% வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது.
அக்டோபர் 30 ஆம் தேதி சூப்பர் மைக்ரோ அதன் ஆடிட்டர் எர்ன்ஸ்ட் & யங் (EY) ராஜினாமா செய்ததை வெளிப்படுத்தியபோது உண்மையான வெடிகுண்டு வீசப்பட்டது. நிர்வாகத்தின் பிரதிநிதித்துவங்களை இனி நம்ப முடியாது என்று EY கூறியது. அந்தச் செய்தியில் SMCI பங்கு 30% சரிந்தது மற்றும் ஆய்வாளர்கள் விலை இலக்குகளை கணிசமாக பின்வாங்கத் தொடங்கினர். SMCI பங்கு இப்போது எழுதும் போது $26 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
நான் முன்பே குறிப்பிட்டது போல்: இந்த பங்கு வர்த்தகம் வருவாயை விட 13 மடங்கு குறைவாக உள்ளது. இது ஒரு பெரிய திறன் கொண்ட தரவு மைய நிறுவனம், மேலும் எந்த ஒரு AI பங்கு வர்த்தகம் இவ்வளவு குறைந்த தொகைக்கு ஒரு நெருக்கமான பார்வைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்க வேண்டும்.
நீங்கள் ஒரு நெருக்கமான தோற்றத்தை எடுக்க விரும்பினால் என்ன செய்வீர்கள்? பெரும்பாலான பகுப்பாய்வாளர்கள் நிறுவனத்தின் வருமான அறிக்கை மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பைப் பார்ப்பார்கள், மேலும் என்ன துணைத் தகவலுடன், விலை குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதா அல்லது மிகைப்படுத்தப்பட்டதா என்று அவர்கள் நினைக்கிறதா இல்லையா என்பதைப் பற்றி ஒரு தீர்ப்பை வழங்க வேண்டும்.
இருப்பினும், ஹிண்டன்பர்க் அறிக்கை மற்றும் தணிக்கையாளரின் ராஜினாமா சூப்பர் மைக்ரோ கம்ப்யூட்டரின் முந்தைய அறிக்கைகள் அனைத்தையும் கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது. ஒருவர் அதன் வருவாய் புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் கணிப்புகளைச் சுற்றித் திரிந்து, அது மிகவும் குறைவாக வர்த்தகம் செய்வதைக் காட்டலாம், ஆனால் என்ன நடந்தது என்பதைப் பார்க்கும்போது, அந்த வருவாய் புள்ளிவிவரங்களைப் பற்றி நீங்கள் எவ்வளவு நம்பிக்கையுடன் இருக்க முடியும்?
சமநிலையில் தொங்குவது வருவாய் புள்ளிவிவரங்கள் மட்டுமல்ல. சூப்பர் மைக்ரோ கம்ப்யூட்டர் நீண்ட காலமாக தனது 10-K ஐ தாமதப்படுத்தி வருவதால், வருமான அறிக்கையின் மற்ற பகுதிகளையும் மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பையும் கூட எரிக்கும் அளவுக்கு புத்தகங்கள் சமைக்கப்பட்டிருக்கலாம் என்று கூறுகிறது. இதன் விளைவாக, இங்கே விஷயங்கள் மிகவும் இருண்டது. SMCI பின்னால் உள்ள வரலாறு அதை மிகவும் மீன்பிடிக்கிறது.
பொருட்படுத்தாமல், சூப்பர் மைக்ரோ கம்ப்யூட்டர் பார்க்கத் தகுந்தது என்று நான் இன்னும் நினைக்கிறேன். புத்தகங்களை இவ்வளவுதான் சமைக்க முடியும்–அவை முதலில் சமைக்கப்பட்டால்–ஆகவே, சாத்தியமான நிதிநிலை அறிக்கை கையாளுதலுக்காக அதன் வருவாயில் 20% தள்ளுபடி செய்தாலும், மற்ற AI உடன் ஒப்பிடும்போது SMCI பங்கு இன்னும் தீ விற்பனைக்கு செல்கிறது. நிறுவனங்கள்.
எனவே நீங்கள் முடிவெடுப்பதற்கு முன், Super Micro இன் நிதிநிலை பற்றிய அடிப்படைக் கண்ணோட்டத்தைப் பெறுவோம்.
அந்த புள்ளிவிவரங்களுக்கு அப்பால் மனதில் கொள்ள வேண்டிய சில விஷயங்கள் இங்கே:
நிர்வாகத்தின் புள்ளிவிபரங்களை அப்படியே எடுக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டால் – குறிப்பிடத்தக்க கையாளுதல் அல்லது பட்டியலிடுதல் இல்லாமல் – SMCI ஸ்டாக் ஒரு வீழ்ச்சியடையும் கத்தி என்று நான் கூறுவேன். எதிர்பார்த்தபடி ஆகாது.
இந்த ரயில் எங்கு செல்கிறது என்பது பற்றிய விரிவான யோசனையைப் பெற முன்னோக்கி செல்லும் எதிர்பார்ப்புகளின் வரம்பைப் பார்ப்பது நல்ல யோசனை என்று நான் நம்புகிறேன். நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் உங்களுக்கு முன்னோக்கி செல்லும் சில மிக உயர்ந்த புள்ளிவிவரங்களை உங்களுக்கு வழங்கப் போகிறது, ஆனால் ஆய்வாளர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள் என்பதைப் பார்ப்போம்.
இந்த கணிப்புகளின் நடுப்பகுதியில், அடுத்த ஆண்டுக்கான முன்னோக்கி வருவாயை 7.7 மடங்கும், FY2026 இன் வருவாயில் 5.8 மடங்கு வருமானமும் செலுத்துகிறீர்கள். நீங்கள் விற்பனைக்கு 0.55 மடங்கும், FY2026 விற்பனையில் 0.47 மடங்கும் செலுத்துகிறீர்கள்.
851 வன்பொருள் நிறுவனங்களில் சராசரி முன்னோக்கி PE விகிதம் 16.25 மடங்கு. முன்னோக்கி PS விகிதம் 0.55 என்பதும் நிறுவனத்தின் பரந்த தொழில்துறை சராசரியை விட மிகக் குறைவு. SMCI பங்குகள் சில உயர் திறன் கொண்ட AI நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால் இன்னும் மலிவாக இருக்கும்.
ஆனால் மீண்டும், எல்லாவற்றையும் ஒரு ஸ்பூன் உப்புடன் எடுத்துக் கொள்ளுங்கள், ஏனென்றால் நாங்கள் கையாளும் வருவாய் புள்ளிவிவரங்கள் துல்லியமாக இல்லை என்பதற்கான நல்ல வாய்ப்பு உள்ளது. அது உண்மையாக மாறினால், மதிப்பீடுகள் கணிசமாகக் குறைக்கப்படும்.
பெனிஷ் எம்-ஸ்கோர் என்பது ஒரு கணித மாதிரியாகும், இது ஒரு நிறுவனம் அதன் வருவாயைக் கையாள்கிறதா என்பதை அடையாளம் காண முயற்சிக்கலாம். SMCI எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பது இங்கே:
நிச்சயமாக, பெனிஷ் எம்-ஸ்கோர் முட்டாள்தனமானதல்ல, ஆனால் நீங்கள் SMCI யில் பணத்தைப் போடுகிறீர்கள் என்றால் இது மனதில் கொள்ள வேண்டிய ஒன்று.
அதிக ரிஸ்க், அதிக ரிவார்டு AI பந்தயங்களை நீங்கள் துரத்துகிறீர்கள் என்றால், SMCI ஐ வாங்குவது மதிப்புக்குரியதாக இருக்கும் என்பதே எனது கருத்து. நீங்கள் செலுத்தும் பிரீமியம் மற்ற AI நிறுவனங்களை விட மிகக் குறைவு, எனவே இங்குள்ள எதிர்மறைகள் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளன என்ற தெளிவான வாதம் உள்ளது.
இருப்பினும், நீங்கள் ஒரு மதிப்பு முதலீட்டாளராக இருந்தாலோ அல்லது உங்கள் பணத்தில் 50%க்கு மேல் இழப்பதால் உங்களுக்கு சங்கடமாக இருந்தாலோ நான் SMCI ஐ வாங்கமாட்டேன்.
நான் ஆய்வாளரின் மதிப்பீடுகளை பெரிதும் நம்பியிருக்கிறேன், ஆனால் என்னுடைய டூம்ஸ்டே காட்சியானது தவறாக நடக்கக்கூடிய அனைத்தும் தவறாகிவிட்டால், அது தரையிறங்கும் என்று நான் நம்புகிறேன். ஒரு மோசமான மந்தநிலை அதை இன்னும் கீழே இழுக்க முடியும்.
சில காளைகளுக்கு $13 விழுங்குவது கடினமாக இருக்கலாம்–அது மிக மோசமான விலை இலக்காக இருந்தாலும் கூட–ஆனால், சில மாதங்களில் அதன் தற்போதைய விலை $26 என்று கேட்டால், அது சாத்தியம் என்று மிகச் சிலரே நினைத்திருப்பார்கள் என்பதை நீங்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். மீண்டும்.
இதையெல்லாம் மனதில் கொண்டு, SMCI வாங்கலாமா இல்லையா என்பது நீங்கள் எவ்வளவு ரிஸ்க் எடுப்பது சரி என்பதைப் பொறுத்தது. SMCI ஸ்டாக் அதிக அளவு நிச்சயமற்ற தன்மையின் காரணமாக “ஊக வாங்குதல்” மதிப்பீட்டை வழங்குவேன். உங்களால் பெரிய வெற்றிகளைப் பெற முடியாவிட்டால்–ஓய்வூதியம் பெற்றவர், உதாரணமாக–நான் இந்தப் பங்கை பத்து அடி கம்பத்தில் தொடமாட்டேன்.
அங்கு சிறந்த AI சவால்கள் உள்ளன; பெரும்பாலும் பாதுகாப்பானது – அதிக தலைகீழ் திறன் கொண்டது.
AI நாடகமாக SMCI இன் திறனை நாங்கள் ஒப்புக்கொண்டாலும், சில AI பங்குகள் அதிக வருமானத்தை வழங்குவதற்கும், குறுகிய காலத்திற்குள் அதைச் செய்வதற்கும் அதிக வாக்குறுதியைக் கொண்டுள்ளன என்ற நம்பிக்கையில் எங்கள் நம்பிக்கை உள்ளது. நீங்கள் என்விடிஏவை விட அதிக நம்பிக்கைக்குரிய AI பங்குகளைத் தேடுகிறீர்களானால், அதன் வருவாயை 5 மடங்குக்கும் குறைவாக வர்த்தகம் செய்தால், எங்கள் அறிக்கையைப் பார்க்கவும் மலிவான AI பங்கு.
அடுத்து படிக்க:ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி முதலீடு செய்ய 10 சிறந்த செல்லப்பிராணி பங்குகள் மற்றும் 15 AI செய்தி முதலீட்டாளர்கள் தவறவிடக் கூடாது.
வெளிப்படுத்தல்: இல்லை. இந்த கட்டுரை முதலில் Insider Monkey இல் வெளியிடப்பட்டது.
