பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பம் | பொருளாதார ப்ரிஸம்

QPH"/>QPH" alt="" width="150" height="150"/>ஜனாதிபதி தேர்தலுக்கு இன்னும் ஒரு வாரமே உள்ளது. டிரம்ப் வெற்றி பெறுவாரா அல்லது ஹாரிஸ் வெல்வாரா?

முக்கிய ஊடகங்கள் அதை டாஸ்அப் என்று அழைக்கின்றன. ஆனால் நாம் சொல்லக்கூடியவற்றிலிருந்து, டிரம்ப் விளிம்பில் இருப்பதாகத் தோன்றுகிறது. குறைந்தபட்சம், வோல் ஸ்ட்ரீட் அதைத்தான் சமிக்ஞை செய்கிறது.

நிச்சயமாக, இறப்பு மற்றும் வரி தவிர, வாழ்க்கையில் எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை. ஜனாதிபதித் தேர்தல்கள் வரும்போது இது குறிப்பாக உண்மை. தேர்தல் இரவில் எதுவும் நடக்கலாம். வாக்குச்சீட்டு திணிப்பு, மோசடி, தொங்கும் சாட். நீங்கள் பெயரிடுங்கள்.

தேர்தல் முடிவுகளை கேள்விக்குறியாக்கும் இந்த முறை என்னவாக இருக்கும்? மேலும், உறுதியான முடிவை வாக்காளர்கள் ஏற்பார்களா? அல்லது தோல்வியடைந்த பக்கத்தின் அதிருப்தி ஆதரவாளர்கள் தெருக்களில் இறங்கி மொத்த குழப்பத்தை ஏற்படுத்துவார்களா?

பங்குகள் பற்றி என்ன? டிரம்ப் வெற்றியில் வால் ஸ்ட்ரீட் ஏற்கனவே விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளதா? அப்படியானால், டிரம்ப் வெற்றி பெற்றால், கொண்டாட்டத்தில் பங்கு விலைகள் மேலும் உயரும் அல்லது அவை குறையும் “வதந்தியை வாங்குங்கள், செய்திகளை விற்கவும்” குலுக்கல்?

ஹாரிஸ் வெற்றியை வெளியேற்றினால் என்ன நடக்கும்? பங்குகள் சரியுமா? அப்படியானால், இது ஒரு மூலோபாய கொள்முதல் வாய்ப்பா?

இவை கேள்விகளின் ஒரு பகுதி வரிசை மட்டுமே. சில பதில்களைப் பெறுவதற்கு, செவ்வாய்கிழமை வரை – அல்லது இன்னும் அதிகமாக – காத்திருக்க வேண்டும். யார் வெற்றி பெற்றாலும் நமக்குத் தெரிந்த சில விஷயங்கள் மாறாது.

பற்றாக்குறை செலவு இன்னும் வருடத்திற்கு $2 டிரில்லியன் வரை இருக்கும் என்பதை நாங்கள் அறிவோம். வங்கிகள் வைத்திருக்கும் பத்திரங்கள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்கள் குறைந்து வருவதால், உயரும் வட்டி விகிதங்கள் நிதி அமைப்பை வலியுறுத்துகிறது என்பதை நாம் அறிவோம். உக்ரைன் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் போர்கள் அதிகரித்து வருவதை நாம் அறிவோம்.

எனவே, பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பம் நடைமுறையில் உறுதியாக உள்ளது. பத்திர முதலீட்டாளர்கள் இதைத்தான் எதிர்பார்க்கிறார்கள்…

அரசியல் உள்நோக்கம் கொண்ட முடிவுகள்

10 ஆண்டு கருவூலக் குறிப்பின் விளைச்சல் இப்போது சுமார் 4.30 சதவீதமாக உள்ளது. இது செப்டம்பர் 18 அன்று பெடரல் ரிசர்வ் ஃபெடரல் நிதி விகிதங்களை 50 அடிப்படை புள்ளிகள் (பிபிஎஸ்) குறைத்தபோது 3.70 சதவீதத்திலிருந்து அதிகமாகும். தெளிவாக, பத்திர முதலீட்டாளர்கள், தற்போதைய விலையில், பத்திரங்கள் ஆபத்துக்கு மதிப்புள்ளவை என்று நினைக்கவில்லை. ஏராளமான பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பம் தங்கள் மூலதனத்தை வேகவைக்க டர்ன்பைக்கில் வருவதை அவர்கள் காண்கிறார்கள்.

மேலும் என்னவென்றால், நவம்பர் 6 மற்றும் 7 ஆம் தேதிகளில், தேர்தல் நாளுக்குப் பிறகு உடனடியாக, ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) அதன் தீவிர கடன் சந்தை தலையீட்டின் நடவடிக்கைகளை எவ்வாறு முன்னெடுத்துச் செல்வது என்பதை அறிய கூடுகிறது. கடந்த FOMC கூட்டத்திலிருந்து கருவூல விளைச்சல் அதிகமாக இருப்பதால், மத்திய வங்கி அதன் விகிதக் குறைப்பு சுழற்சியில் இடைநிறுத்தப்படுமா?

இந்தக் கேள்விக்கான பதில், மத்திய வங்கி அது திருகப்பட்டதை ஒப்புக்கொள்ளத் தயாராக உள்ளதா என்பதுதான். மத்திய வங்கியின் ஆரம்ப 50 bps வீதக் குறைப்பு ஒரு தவறு என்று கருவூலச் சந்தை காட்டுகிறது. அது முழுக்க முழுக்க அரசியல் உள்நோக்கம் கொண்டது.

நீங்கள் நினைவுகூர்ந்தால், கடந்த FOMC கூட்டத்திற்கு சற்று முன்பு, செனட்டர் எலிசபெத் வாரன் ஃபெட் சேர் பவலுக்கு ஒரு கடிதம் எழுதி, அவர் தனது வேலையில் பயங்கரமானவர் என்று கூறினார். “வளைவின் பின்னால்.” அவர் 75-பிபிஎஸ் விகிதக் குறைப்பைக் கோரினார். கூட்டத்திற்குப் பிறகு வாரன் இன்னும் கூடுதலான கட்டணக் குறைப்புகளுக்கு அழைப்பு விடுத்தார்.

அரசியல் உள்நோக்கம் கொண்ட முடிவுகள் அரிதாகவே சரியான முடிவுகளாக இருக்கும். பணவியல் கொள்கையைப் பொறுத்தமட்டில், அரசியல் உள்நோக்கம் கொண்ட முடிவுகள் எப்போதும் தவறானவை. அவர்கள் ஆளும் வர்க்கத்தை உயர்த்துவதற்கு சேவை செய்கிறார்கள், அதே நேரத்தில் ஊதியம் சம்பாதித்து தங்கள் சேமிப்பில் வாழ்பவர்களுக்கு தீங்கு செய்கிறார்கள்.

வாரன், தன் பங்கிற்கு, தன் நன்மையை மனதில் கொண்டு கொள்கையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தினார். வாஷிங்டன் அதன் கடன் வாங்கும் மற்றும் செலவு செய்யும் பைத்தியக்காரத்தனத்தை தொடரலாம். அவள் பெரிய அரசாங்கத்தை நேசிக்கிறாள். மேலும் அதை அதிகமாக விரும்புகிறார்.

விகிதக் குறைப்புகளை நியாயப்படுத்துதல்

பவல் ஒரு அரசியல் உந்துதல் கொண்ட விலங்கு. விகிதக் குறைப்பு அவரது சுயநலத்திற்காகவும் உள்ளது. ஒரு ஹாரிஸ் வெற்றி, அவரது வேலை உட்பட, தற்போதைய நிலையைப் பாதுகாக்கிறது. ஒருவேளை, அவரது மனதில், தேர்தலுக்கு சற்று முன்பு விலைக் குறைப்புகளுடன் பங்குகளை உயர்த்துவது அவரது வேலையைத் தக்கவைப்பதற்கான ஒரு வழியாகும்.

ட்ரம்ப் வெற்றி பெற்றால், தனக்கு பிங்க் ஸ்லிப் வழங்கப்படும் என்பது பவலுக்குத் தெரியும். அவருடைய கொள்கைகள் ஆதரிக்கும் பெரிய வங்கிகளில் ஒன்றில் வேலை செய்வது போல் நடிக்கும் வேலையை அவர் தேட வேண்டும்.

இதற்கிடையில், அடுத்த வாரம் FOMC கூட்டத்தில் கூடுதல் கட்டணக் குறைப்புகளை நியாயப்படுத்த பவல் பல தரவுப் புள்ளிகளைக் கொண்டுள்ளார். எடுத்துக்காட்டாக, வியாழன் அன்று தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE) விலைக் குறியீடு செப்டம்பர் மாதத்திற்கான அறிக்கையிடப்பட்டது. CPI ஐப் போலவே, PCE விலைக் குறியீடு நுகர்வோர் விலை பணவீக்கத்தில் மாற்றங்களை தெரிவிக்கிறது.

PCE விலைக் குறியீடு என்பது மத்திய வங்கியின் விருப்பமான பணவீக்க அளவீடாகும். மத்திய வங்கியானது CPI ஐ விட அதிகமாக விரும்புகிறது, ஏனெனில் அது பொதுவாக குறைந்த எண்ணிக்கையைப் புகாரளிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, சமீபத்திய CPI அறிக்கை, செப்டம்பர் மாதத்தில் நுகர்வோர் விலைகள் 2.4 சதவிகிதம் ஆண்டு விகிதத்தில் உயர்த்தப்பட்டதைக் காட்டியது. செப்டம்பர் மாதத்திற்கான PCE விலைக் குறியீட்டு அறிக்கையானது நுகர்வோர் விலைகள் 2.1 சதவிகிதம் ஆண்டு விகிதத்தில் உயர்த்தப்பட்டதைக் காட்டியது.

உண்மையில், 2.1 சதவீதம் என்பது 2.4 சதவீதத்தை விட சிறிய எண்ணிக்கையாகும். மேலும், 2.1 சதவீதம் என்பது மத்திய வங்கியின் தன்னிச்சையான 2 சதவீத பணவீக்க இலக்கை நெருங்குகிறது. எனவே, தரவுகளின்படி, விகிதக் குறைப்பு நியாயமானது. அல்லது அவர்களா?

கூறப்படும், மத்திய வங்கியின் உண்மையான கவனம் மைய PCE ஆகும் – இது உணவு மற்றும் ஆற்றலை நீக்குகிறது. ஆனால் இது சில நேரங்களில் மட்டுமே உண்மையாகும், இது மத்திய வங்கி விரும்பும் கதையைச் சொல்ல உதவுகிறது. கடந்த 12 மாதங்களில் கோர் பிசிஇ 2.7 சதவீதம் அதிகரித்துள்ளது. எனவே, இந்த நேரத்தில், மத்திய வங்கி ஒட்டுமொத்த பிசிஇ விலைக் குறியீட்டில் கவனம் செலுத்தும்.

இருப்பினும், PCE விலைக் குறியீட்டு அறிக்கை மட்டுமே பவல் பயன்படுத்தக்கூடிய கூடுதல் தரவுப் புள்ளி அல்ல. இந்தக் கட்டுரையை நீங்கள் படிக்கும் நேரத்தில் (அல்லது விரைவில்), தொழிலாளர் துறை அதன் வேலைகள் அறிக்கையை அக்டோபரில் வெளியிடும்.

அக்டோபரில் சேர்க்கப்படும் புதிய வேலைகளின் எண்ணிக்கை செப்டம்பரில் இருந்து குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தென்கிழக்கில் ஏற்பட்ட இரண்டு பெரிய சூறாவளிகள் இதற்குக் காரணம், இதனால் மக்கள் வேலையில்லாமல் இருந்தனர். போயிங் வேலைநிறுத்தம் வேலைகளின் எண்ணிக்கையையும் குறைக்கும். எனவே, வேலைகள் தரவு மென்மையாக இருக்கும், மேலும் கட்டணக் குறைப்பு நியாயப்படுத்தப்படும்.

பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பம்

ஆசிரியர் விரும்பும் எந்தக் கதையையும் சொல்ல தரவுகளை இட்டுக்கட்டலாம். அரசு நிறுவனங்களால் உருவாக்கப்பட்ட தரவு, மேற்பார்வை நிர்வாகத்தின் திணிக்கப்பட்ட விருப்பத்திற்கு குறிப்பாக எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தரவுகள் தங்களை அழகாகக் காட்டவும், அவர்களின் முடிவுகளை நியாயப்படுத்தவும் விரும்புகிறார்கள்.

தரவு ஒரு குறிப்பிட்ட கதையைச் சொல்வதால் அது அவ்வாறு இருப்பதாக அர்த்தமல்ல. சில கதைகள் கற்பனைகளாக இருக்கலாம். அரசாங்க தரவுகளுடன் சொல்லப்படும் கதைகள் பெரும்பாலும் கற்பனையில் இருந்து வருகின்றன.

உதாரணமாக, நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம் குறைகிறது என்ற கதை பொதுவாக போலியானது. விலை இன்னும் ஏறிக்கொண்டே இருக்கிறது. இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்த அளவுக்கு அவை வேகமாகப் போகாமல் இருக்கலாம். ஆனால் அவை இன்னும் மேலே செல்கின்றன.

மேலும் என்னவென்றால், ஆண்டுக்கு ஆண்டு விலைகள் ஏறுமுகம் மற்றும் கூட்டும். கடந்த நான்கரை ஆண்டுகளில் நுகர்வோர் விலைகள் 22 சதவிகிதத்திற்கும் மேலாக உயர்ந்துள்ளன – மார்ச் 2020 இல் 258.115 ஆக இருந்து செப்டம்பர் 2024 இல் 315.301 ஆக உள்ளது.

எனவே, அதற்கு மேல் கூடுதலாக 2.4 சதவிகிதத்தைச் சேர்க்கும் போது, ​​அது பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்த 2.4 சதவிகிதத்தை விட அதிகமான கூட்டு விளைவைக் கொண்டுள்ளது. இது அரசாங்கத் தரவுகளின்படி – இந்த காலப்பகுதியில் அறிவிக்கப்பட்டதை விட விலை பணவீக்கம் மிக அதிகமாக உள்ளது என்பதை நாம் அனைவரும் அறிவோம்.

இங்கே புள்ளி…

மேலும் மத்திய வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் வருகின்றன. பவல் அதை அழைக்கிறார் “படிப்படியான கொள்கை”. கூடுதலாக, கடந்த வாரம் குறிப்பிட்டது போல, கருவூலச் சந்தை ஒத்துழைக்கவில்லை என்றால், கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தைக் குறைக்கவில்லை என்றால், மத்திய வங்கி தனது விருப்பத்திற்கு ஏற்றவாறு விளைச்சலைத் தூண்டுவதற்கு அதிக QE ஐ கட்டவிழ்த்துவிட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும்.

தங்கம், அதன் பங்கிற்கு, அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு சுமார் $2,750 ஆக உள்ளது. சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி, நாம் வாழும் பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பத்தின் உயர்ந்த காற்றழுத்தமானி வாசிப்பை வழங்குகிறது.

[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]

உண்மையுள்ள,

எம்.என்.கார்டன்
பொருளாதார பிரிஸத்திற்கு

பணவீக்கம் மற்றும் குழப்பத்திலிருந்து பொருளாதாரப் பிரிஸத்திற்குத் திரும்புதல்