M39"/>
M39" alt="" width="150" height="150"/>கடன், பற்றாக்குறை மற்றும் கடன் வட்டி செலுத்துதல் ஆகியவை அமெரிக்காவின் நிதிகளை ஊழல் கோமாளிகளின் அரசாங்கத்தால் மட்டுமே சாத்தியமாக்கும் வகையில் முடக்கப்பட்டுள்ளன. பல தசாப்தங்களாக அதிக செலவுகள் வீட்டிற்கு வந்து கொண்டிருக்கின்றன. நாம் அனைவரும் விளைவுகளுடன் வாழ வேண்டும்.
கருவூலத் திணைக்களம் அதன் மாதாந்திர கருவூல அறிக்கையை செப்டம்பர் 2024 வரையிலான ரசீதுகள் மற்றும் செலவினங்களைக் காட்டும் வகையில் சமீபத்தில் வெளியிட்டது. இந்த மாதாந்திர அறிக்கையானது 2024 நிதியாண்டிற்கான இறுதிக் கணக்கை வழங்குவதால் குறிப்பாக ஆர்வமாக உள்ளது. எனவே, புத்தகங்களில் மற்றொரு விரய ஆண்டுடன், விஷயங்கள் எங்கு முடிந்தது ?
FY2024 இல், அமெரிக்க கருவூலம் $4.92 டிரில்லியன் வசூலித்தது. இருப்பினும், அது $6.75 டிரில்லியன் செலுத்தியது. வித்தியாசம், பற்றாக்குறை, $1.83 டிரில்லியன். இந்த வேறுபாடு கடனால் மூடப்பட்டது.
1.4 டிரில்லியன் டாலர்கள் செலவழித்த சமூகப் பாதுகாப்புதான் இதில் ஆச்சரியமில்லை. இதைத் தொடர்ந்து உடல்நலம் $912 பில்லியன். மூன்றாவது மிக உயர்ந்த செலவினம் கடனுக்கான நிகர வட்டி ஆகும், இது $882 பில்லியனாக வந்தது. குறிப்பு, கடனுக்கான நிகர வட்டி மருத்துவ காப்பீடு ($874 பில்லியன்) மற்றும் தேசிய பாதுகாப்பு ($874 பில்லியன்) இரண்டையும் தாண்டியது.
ஒப்பீட்டளவில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக 2024 நிதியாண்டில் கடனுக்கான நிகர வட்டி வியத்தகு அளவில் அதிகரித்தது. ஒப்பிடுகையில், FY2023 இல் கடனுக்கான நிகர வட்டி $659 பில்லியன் மற்றும் FY2022 இல் அது வெறும் $475 பில்லியனாக இருந்தது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், கடனுக்கான நிகர வட்டி இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்ததை விட FY2024 இல் தோராயமாக 85 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது.
இந்த பாரிய கடன் வட்டி கொடுப்பனவுகள் வாஷிங்டனுக்கு ஒரு பேரழிவாகும். கடனைச் செலுத்துவதற்கு அதிகமான பட்ஜெட் பயன்படுத்தப்படும்போது, மற்ற அரசாங்க சேவைகளுக்கு செலுத்துவதற்கு குறைவான பட்ஜெட் கிடைக்கிறது. இந்த விகிதத்தில், கடனுக்கான நிகர வட்டி மூன்று ஆண்டுகளுக்குள் சமூகப் பாதுகாப்பை விட அதிகமாக இருக்கும்.
ரேக் என் ஸ்டாக்
உயரும் கடன் வட்டி செலுத்துதல்கள் பற்றாக்குறையை வெளியேற்றுகிறது, பின்னர் அது மொத்தக் கடனின் மேல் அடுக்கி வைக்கப்படுகிறது. இது அதிக கடன் வட்டி செலுத்துதல் மூலம் சேவை செய்யப்பட வேண்டிய கூடுதல் கடனை விளைவிக்கிறது. கடன் வட்டி செலுத்துதலின் தீய சுழற்சியை நீங்கள் மேலும் கடனைக் கட்டியெழுப்புவதைக் காணலாம், இது கடன் வட்டி செலுத்துதல்களை அதிகரிக்கச் செய்கிறது.
இதனால்தான் 2024 நிதியாண்டில் மத்திய அரசு $1.83 டிரில்லியன் பற்றாக்குறையை சந்தித்தது. காங்கிரஸுக்கு பணபலம் இருப்பதால், வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் பற்றாக்குறை செலவினங்களைக் குறைக்கும் என்ற நம்பிக்கையும் இல்லை.
உயரும் கடன் மற்றும் கடன் வட்டி செலுத்துதல்கள் இறுதியில் கடன் இறப்பு சுழலுக்கு இட்டுச் செல்கின்றன, அங்கு அதிக மற்றும் அதிக கடன் வட்டி செலுத்துதலுக்கு மேலும் மேலும் கடன் தேவை. இந்த கட்டத்தில், கடன் வட்டி செலுத்துதல்கள் பட்ஜெட்டை உட்கொள்கின்றன, மேலும் அமெரிக்க அரசாங்கம் தலைகீழாக மாறுவதற்கு மிகவும் தாமதமானது.
இருப்பினும், கணக்கீட்டு நாளை ஒத்திவைக்க வித்தைகளைப் பயன்படுத்துவதற்கு நிறைய நேரம் இருக்கிறது. இப்போது கடினமான முடிவுகளை எடுப்பதற்குப் பதிலாக, சந்தை நிலைமைகள் அவற்றை நியாயப்படுத்தவில்லை என்றாலும் கூட, வாஷிங்டன் மிகவும் இணக்கமான கடன் விதிமுறைகளைக் கோருகிறது. இருப்பினும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் கடமைப்பட்டதில் மகிழ்ச்சி அடைகிறது.
செப்டம்பர் 18 FOMC கூட்டத்தைத் தொடர்ந்து பெடரல் ரிசர்வ் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை 50 அடிப்படை புள்ளிகளால் குறைத்ததற்கு முக்கிய காரணம் பலூனிங் கடன் வட்டி செலுத்துதல்கள் ஆகும். நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம், பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்ததை விட குறைவாக இருந்தாலும், மத்திய வங்கியின் தன்னிச்சையான 2 சதவீத இலக்கை விட இன்னும் அதிகமாக உள்ளது. இதேபோல், வேலையின்மை விகிதம் வெறும் 4.1 சதவீதமாக உள்ளது.
இவை மலிவான கடனுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் நிபந்தனைகள் அல்ல.
வழக்கத்திற்கு மாறான பணவியல் கொள்கை
மத்திய வங்கியின் விகிதக் குறைப்பின் நோக்கம் கருவூல விளைச்சலில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதாகும். வாஷிங்டனின் பாரிய $35.7 டிரில்லியன் கடன் குவியலுக்கு கருவூலம் நிதியளிக்க முடியும்.
இருப்பினும், சில நேரங்களில் விஷயங்கள் திட்டத்தின் படி நடக்காது. மத்திய வங்கியின் விகிதக் குறைப்புகளுக்குப் பிறகு, கருவூல வருமானம் உயர்ந்துள்ளது (குறையவில்லை).
குறிப்பாக, செப்டம்பர் 18 அன்று விகிதக் குறைப்புகளுக்குப் பிறகு, 10 ஆண்டு கருவூலத் தாளின் வருவாய் 3.70 சதவீதத்தில் இருந்து சுமார் 4.20 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது. எனவே, கருவூலத்தை குறைந்த விகிதத்தில் கடனுக்கு நிதியளிப்பது இலக்காக இருந்தால், மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள் பின்வாங்கியதாகத் தெரிகிறது.
ஒருவேளை இது மாறும், மேலும் கருவூல விளைச்சல் இறுதியில் வரும் மாதங்களில் மத்திய வங்கி விகிதக் குறைப்புகளைப் பின்பற்றும். ஆனால் 10 ஆண்டு கருவூல விகிதம் 0.62 சதவீதத்தை எட்டியபோது, ஜூலை 2020 இல் இருந்த இடத்திற்கு அருகில் எந்த இடத்திலும் விகிதங்கள் நெருங்க வாய்ப்பில்லை.
அந்த நாள் கடன் சுழற்சியில் திருப்புமுனையாக அமைந்தது. எனவே, அடுத்த 30 ஆண்டுகளில் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்று எதிர்பார்க்க வேண்டும்.
இதன் பொருள் என்னவென்றால், பாரம்பரிய நாணயக் கொள்கையைப் பயன்படுத்தி கருவூலத்திற்கான நிதிச் செலவுகளை மத்திய வங்கியால் கணிசமாகக் குறைக்க முடியாது. எனவே மத்திய வங்கி அதை எப்படிச் செய்யும்? கருவூலம் வாஷிங்டனின் பாரிய கடனுக்கு நிதியளிக்கும் வகையில் அது எப்படி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும்?
சுருக்கமாக, மத்திய வங்கி வழக்கத்திற்கு மாறான பணவியல் கொள்கைக்கு திரும்ப வேண்டும். இதன் பொருள் அதிக அளவு எளிதாக்குதல் (QE).
நீங்கள் நினைவு கூர்ந்தால், QE என்பது ஃபெடரல் காற்றில் இருந்து கடன்களை உருவாக்கி, சந்தையின் தேவையை விட மிகக் குறைந்த விலையில் கருவூலங்களை வாங்க இந்தக் கிரெடிட்டைப் பயன்படுத்துகிறது. இந்த வகையான தீவிர கடன் சந்தை தலையீடு 2008-09 நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து மீண்டும் கொரோனா வைரஸ் தோல்வியின் போது பயன்படுத்தப்பட்டது.
மேலும் QE வருவதற்கான ஊமை காரணங்கள்
2008 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில், லெஹ்மன் பிரதரின் வங்கி தோல்விக்கு முன்னதாக, மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை சுமார் $900 பில்லியன் ஆகும். 2022 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில், இது $8.9 டிரில்லியனை எட்டியது. இந்த சுமார் $8 டிரில்லியன் அச்சுப்பொறி பணம், பெரிய வங்கியாளர்கள் மற்றும் வணிகங்களை பிணை எடுப்பதற்காக நிதி அமைப்பு மற்றும் பொருளாதாரத்தில் செலுத்தப்பட்டது.
2022 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் இருந்து, அளவு இறுக்கம் மூலம், மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை சுமார் $7 டிரில்லியனாகக் குறைக்கப்பட்டது. ஆனால் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை எப்போதாவது $900 பில்லியனுக்கு திரும்பும் என்ற நம்பிக்கை இல்லை.
கருவூல விளைச்சல்கள் அவற்றின் விரைவான ஏற்றத்தைத் தொடர்ந்தால், நிதிச் சந்தைகளில் அழுத்தங்கள் தோன்றும். ஒருவேளை சில காற்று பங்கு சந்தையில் இருந்து எடுக்கப்படும். ஒருவேளை உயரும் அடமான விகிதங்கள் இறுதியாக ஆபத்தான குடியிருப்பு ரியல் எஸ்டேட் சந்தையை கவிழ்க்கும். ஒருவேளை வங்கி தோல்விகளின் அலை இருக்கும்.
பொருட்படுத்தாமல், கருவூலம் வாஷிங்டனின் $35.7 டிரில்லியன் கடன் குவியலுக்கு நிதியளிக்க வேண்டும். மேலும் கடனுக்கான வருடாந்திர நிகர வட்டி $1 டிரில்லியனை நெருங்கும் நிலையில், ஏதாவது கொடுக்க வேண்டும்.
பணவீக்கத்தில் மற்றொரு ஸ்பைக் என்ற அச்சத்தில் கடன் வழங்குபவர்கள் கருவூலத்தில் இருந்து அதிக மகசூலைக் கோருகின்றனர். துரதிருஷ்டவசமாக, இந்த விகிதங்களில் கடனை நிதியளிப்பது பட்ஜெட்டின் அதிக மற்றும் பெரும் பகுதியை உட்கொள்கிறது. எனவே, வாஷிங்டனுக்கு குறைந்த விகிதங்கள் தேவை.
இங்குதான் மத்திய வங்கியின் QE வருகிறது. தேவைப்படுவது மந்தநிலை அல்லது அதை நியாயப்படுத்த வேறு ஏதேனும் நெருக்கடி. பின்னர் மத்திய வங்கி மீண்டும் பந்தயங்களுக்குச் செல்லும். செயற்கையாக வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் போது காற்றில் இருந்து கடன்களை உருவாக்குதல் மற்றும் கருவூலங்களை வாங்க பயன்படுத்துதல்.
முந்தைய QE செயல்பாடுகள் பங்குகள், ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பத்திரங்களில் அனைத்து வகையான காட்டு குமிழ்களையும் ஏற்படுத்தியது. அவர்கள் பரவலான நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம் மற்றும் டாலரின் இடைவிடாத மதிப்பு இழப்பு ஆகியவற்றை முன்னறிவித்துள்ளனர்.
கடந்த 12 மாதங்களில் தங்கத்தின் விலை நகர்வு – அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $2,000 முதல் $2,700 வரை – ஒரு சமிக்ஞையாக செயல்படுகிறது. எங்கள் கண்ணோட்டத்தில், மத்திய வங்கியின் மத்திய திட்டமிடுபவர்கள், அரசாங்கக் கடனுக்கான வட்டியைச் செலுத்த அச்சிடப்பட்ட பணம் போன்ற நம்பமுடியாத முட்டாள்தனமான ஒன்றை மீண்டும் ஒருமுறை செய்யப் போகிறார்கள் என்பதற்கான சமிக்ஞையாகும்.
[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]
உண்மையுள்ள,
எம்.என்.கார்டன்
பொருளாதார பிரிஸத்திற்கு
பொருளாதார ப்ரிஸத்திற்கு அதிக QE வருவதற்கான ஊமை காரணங்களிலிருந்து திரும்பவும்