சமீபத்திய வாரங்களில் அமெரிக்காவில் பொருளாதார வேகம் குறைவதற்கான அறிகுறிகளால் முதலீட்டாளர்கள் முட்கள் நிறைந்து வளர்ந்திருந்தாலும், வெள்ளியன்று ஒரு ஏமாற்றமளிக்கும் வேலைகள் அச்சானது, சாஃப்ட் லேண்டிங் விவரிப்பு பற்றிய கவலைகளை ஓவர் டிரைவில் உதைத்தது. சில பொதுவான அவதானிப்புகள்:
-
பாங்க் ஆஃப் ஜப்பான் (BOJ) இன் புதிய பருந்து சார்பு, பெடரல் ரிசர்வ் போன்ற பிற மத்திய வங்கிகளின் மோசமான சாய்வுகளுடன் முற்றிலும் மாறுபட்டது, மேலும் யென் வலுப்பெற காரணமாக இருந்தது. கடந்த வாரம் பலவீனமான வேலைகள் அறிக்கையைத் தொடர்ந்து ஃபெட் ஃபண்ட் ரேட் எதிர்பார்ப்புகளின் திடீர் மறுமதிப்பீடு இந்த நடவடிக்கையை அதிகப்படுத்தியது மற்றும் கேரி வர்த்தகத்திற்கு ஒரு வெளிச்சம் போல் செயல்பட்டது. யெனின் தலைமுறை குறைந்த மதிப்பீடு, ஒப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகளில் இந்த வகையான மாற்றத்திற்கு மிகவும் மீள்தன்மை அளித்தது.
-
ஜப்பானின் Nikkei 225 திங்களன்று 12% க்கும் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்தது, அக்டோபர் 1987 இல் கருப்பு திங்கட்கிழமை விபத்துக்குப் பிறகு அதன் மிகப்பெரிய ஒரு நாள் சரிவு.1 ஜப்பானிய பங்குச் சந்தை, எங்கள் பார்வையில், பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறது. ஜப்பானியக் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தங்களின் மிகவும் இணக்கமான பணவியல் மற்றும் நிதிக் கொள்கை அமைப்புகளைத் தவிர்த்து கடினமான தேர்வுகளை எதிர்கொள்கின்றனர்; சமீபத்திய சந்தை வீழ்ச்சிகளைத் தொடர்ந்து இந்த ஆபத்து சிறந்த விலையில் இருக்கலாம், முன்னோக்கி செல்லும் பாதை கணிக்க முடியாத கொள்கை பரிணாமம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களின் செயல்பாடாக இருக்கும்.
-
பெரிய தொழில்நுட்பப் பெயர்கள் மற்றொரு கடினமான-வெற்றிப் பிரிவாகும், ஒரு கட்டத்தில் மாக்னிஃபிசென்ட் செவன் சந்தை மூலதனத்தில் சுமார் $750 பில்லியனைக் குறைத்தது; ஆயினும்கூட, இந்த கூட்டுக்குழு இன்றுவரை கடுமையாக உயர்ந்த ஆண்டாக உள்ளது.2 கடந்த சில வாரங்களில் வருவாய் அறிக்கைகள் பொதுவாக குறைவாகவே உள்ளன, மேலும் பல ஆண்டுகளாக இந்த பங்குகளின் விலைகளை ஏலம் எடுத்த முதலீட்டாளர்கள், AI தொடர்பான பாரிய செலவினங்களின் உறுதியான முடிவுகளுக்காக பொறுமையிழந்து போகலாம். அதாவது, மொத்தத்தில் பங்குச் சந்தைகள் அதிகமாக வாங்கப்பட்ட நிலைகளில் இருந்து திருத்தப்பட்டதாகத் தெரிகிறது; ஒரு அனுபவமிக்க கரடி சந்தையை பரிந்துரைக்கும் வகையை நாங்கள் பார்க்கவில்லை.
-
பொதுவாக ஈக்விட்டி சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அதிக மகசூல் கடன் பரவல் ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு இறுக்கமான உறவு உள்ளது. எவ்வாறாயினும், இந்த விற்பனையில், பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் கடன் பரவலை விட கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது.3 சமபங்கு ஏற்ற இறக்கச் சந்தையை அதிகமாக விற்கும் தொழில்நுட்ப அழுத்தங்கள் உள்ளன அல்லது பங்கு ஏற்ற இறக்கச் சந்தைகள் (விளைச்சல் வளைவுடன்) மந்தநிலை அபாயத்தைக் குறிக்கின்றன, அவை இறுதியில் அதிக கடன் பரவல்களில் பிரதிபலிக்கும். எப்படியிருந்தாலும், அதிக மகசூல் கடனில் உள்ள ரிஸ்க்-வெகுமதி என்பது எங்கள் பார்வையில் ஒப்பீட்டளவில் குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாகிவிட்டது.
-
முந்தைய சம்பவங்களில் நாம் பார்த்தது போல, பணப்புழக்கம் முதலில் இறுக்கமடையத் தொடங்கும் போது, யென் மற்றும் அமெரிக்க கருவூலங்கள் திரண்டன, CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு உயர்ந்தது மற்றும் தங்கத்தின் விலை குறைந்துள்ளது. குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள், முழுமையான சொற்கள் மற்றும் ஊதியப் பணவீக்கத்தை மென்மையாக்குவது தொடர்பான அதிகபட்ச சுழற்சி முறையில் கொடுக்கப்பட்டால் இது ஆச்சரியமல்ல.4
குளோபல் வேல்யூ குழுவின் பார்வையில், ரொக்கம், தங்கம் போன்ற சில வெளிப்பாடுகள் மற்றும் நுகர்வோர் ஸ்டேபிள்ஸ் போன்ற தற்காப்புத் துறைகள், சந்தை வீழ்ச்சியிலிருந்து விடுபடாதபோது, தொழில்நுட்ப-கனமான, பரந்த சந்தை கூட்டுத்தொகைகளுடன் ஒப்பிடும்போது நெகிழ்ச்சியின் சில கூறுகளை வழங்கலாம். இன்றைய அதிர்ச்சி சந்தை நகர்வு, நெகிழ்வான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் சந்தைகளின் உள்ளார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மையை மதிப்பதன் முக்கியத்துவத்தை ஒரு நல்ல நினைவூட்டல் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்.
சாஃப்ட் யுஎஸ் வேலைகள் அறிக்கை உலகளவில் எதிரொலிக்கிறது
இப்போது சில காலமாக, சந்தை உணர்வு அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு மென்மையான தரையிறக்கத்தை வடிவமைக்கும் மத்திய வங்கியின் திறனைச் சுற்றியுள்ள எதிர்பார்ப்புகளுடன் நெருக்கமாக பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. வெள்ளிக்கிழமை வேலை அறிக்கை, நடைமுறையில் உள்ள கதையில் ஒரு மாற்றத்தை புரட்டுகிறது மற்றும் திங்களன்று கூர்மையான விற்பனைக்கு ஒரு ஊக்கியாக செயல்படுகிறது, ஆனால் இந்த கோடையில் நாம் பார்த்த பொருளாதார மங்கலின் முதல் அறிகுறி இதுவல்ல. பிஎம்ஐ அறிக்கைகள் முதல் நுகர்வோர் இருப்புநிலை வரையிலான கடன் செயல்பாடு வரையிலான பொருளாதாரத் தரவுகளின் வரம்பில் உயர்ந்த சுழற்சி அபாயத்தைக் குறிக்கிறது, சந்தைகள் ஒரு மென்மையான இறங்குதல் மற்றும் தொடர்ச்சியான வருவாய் வளர்ச்சியில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன.
செப்டம்பர் மற்றும் நவம்பர் மாதங்களில் மத்திய வங்கியின் அடுத்த இரண்டு கூட்டங்களில் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தில் 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைக்கப்படும் என்றும், டிசம்பரில் கிட்டத்தட்ட 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைக்கப்படும் என்றும் வர்த்தகர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.5 இருப்பினும், திங்களன்று சிகாகோ பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஆஸ்டன் கூல்ஸ்பீ உட்பட மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் ஒரு மாத எண்களுக்கு மிகைப்படுத்தாமல் எச்சரிக்கையுடன் விரைந்தனர்.6 உண்மையில், மத்திய வங்கி செப்டம்பர் கூட்டத்திற்கு முன்னர் தொழிலாளர் சந்தை தரவுகளின் மற்றொரு தொகுப்பைப் பெறும், மேலும் டெக்சாஸைத் தாக்கிய சூறாவளி ஜூலை அளவீடுகளை பாதித்திருக்கலாம் என்று நம்புவதற்கு காரணங்கள் உள்ளன. ஆகஸ்ட் மாதத்தில் மற்றொரு மோசமான அறிக்கை, செப்டம்பரில் மத்திய வங்கி தீவிரமாக செயல்பட காரணமாக இருக்கலாம். தற்போதைய சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மத்திய வங்கியின் இடை-சந்திப்புக் குறைப்பைத் தூண்டுவதற்கு வாய்ப்பில்லை, ஏனெனில் மதிப்பீடுகள் நீட்டிக்கப்பட்டதாகத் தோன்றிய சில சந்தைகளில் மறுமதிப்பீடு எதிர்பார்க்கப்பட வேண்டும் என்பது நன்கு தெரியும்.
பாங்க் ஆஃப் ஜப்பான் அதன் சொந்த பாடத்திட்டத்தை விளக்குகிறது
ஜூலை 31 அன்று, BOJ தனது கொள்கை இலக்கு விகிதத்தை 0.25% ஆக உயர்த்தியது, இது 2008 க்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த மட்டமாகும், மேலும் அளவு இறுக்கத்திற்கான ஒரு விரிவான திட்டத்தை முன்வைத்தது. BOJ ஆனது அதன் முன்னறிவிப்புகளை நிறைவேற்றுவதாகக் கருதி, கொள்கை விகிதங்களை நடுநிலைக்குக் கொண்டு வர தொடர்ச்சியான உயர்வுகளை வெளியிடுவதாகவும் குறிப்பிட்டது; இது ஜப்பானின் விகிதங்கள் உலக நிதி நெருக்கடிக்கு முந்தைய உச்சமான 0.5% ஐ விட அதிகமாக இருக்கலாம் என்று அறிவுறுத்துகிறது மற்றும் ஜப்பானின் பொருளாதாரம் மற்றும் கொள்கை அமைப்புகளில் நடைபெறும் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது.7
ஒரு பருந்து BOJ போன்ற சுருங்கும் வட்டி-விகித வேறுபாடுகள், மத்திய வங்கி போன்ற பிற மத்திய வங்கிகளின் மோசமான சாய்வுகளுடன் முரண்படுகிறது, இது யென் மீது மேல்நோக்கி அழுத்தத்தை செலுத்தியது, இது கடந்த வாரம் மென்மையான வேலைகள் அறிக்கையைத் தொடர்ந்து ஃபெட் நிதிகளின் விகித எதிர்பார்ப்புகளின் விரைவான மறுமதிப்பீடு மூலம் அதிகரித்தது. யென் பேரணியானது வர்த்தகர்கள் தங்கள் கேரி டிரேட்களை அவிழ்த்து விடுவதன் மூலம் மேலும் ஆதரிக்கப்படுகிறது (அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட பொருளாதாரங்களில் அதிக மகசூல் தரும் பகுதிகளில் முதலீடு செய்ய கடன் வாங்குகின்றனர்).
2024 இல் சந்தைகள் கூடுதல் BOJ விகித உயர்வை இனி எதிர்பார்க்காது. எங்கள் பார்வையில், நாணயம் மற்றும் பங்கு ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் ஆரோக்கியம் குறித்த வளர்ந்து வரும் கவலைகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் BOJ மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருப்பது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது. எவ்வாறாயினும், ஜூலை BOJ கூட்டத்தின் நிமிடங்களைப் படிக்கும்போது, ஊதியம் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு இடையே ஒரு நீடித்த, நல்லொழுக்க சுழற்சி உருவாகிறது என்று அதிகாரிகள் நம்புகிறார்கள்; சந்தை ஏற்ற இறக்கம் தணிந்தவுடன், அடுத்த ஆண்டு BOJ கொள்கையில் படிப்படியாக இறுக்கத்தை எதிர்பார்ப்பது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும்.8 யென் மதிப்பை குறைத்து மதிப்பிடுவதாக நாங்கள் தொடர்ந்து நம்புகிறோம், மேலும் இது நடுத்தர காலத்தில் மதிப்பை எதிர்பார்க்கும், இருப்பினும் அமெரிக்காவின் வளர்ச்சிகளுக்கு உணர்திறனைக் கணிப்பது மிகவும் கடினம்.
கீழே இருந்து மீள்தன்மையை உருவாக்குவதன் முக்கியத்துவத்தை Selloff எடுத்துக்காட்டுகிறது
சந்தைகள் சில வாரங்களுக்கு முன்பு உணர்ந்ததை விட இன்று அதிக பகுத்தறிவு விலையை உணர்கின்றன, ஆனால் இங்கிருந்து மட்டுமே விஷயங்கள் சிறப்பாக இருக்கும் என்று கருதுவது விவேகமற்றது; நியாயமான விலைக்கு வருவதற்கு முன், பங்குதாரர்கள் நிறைய பேருக்கு சந்தைகள் நிறைய வலிகளை அளிக்கும் என்பதை நாங்கள் நீண்ட காலமாக கவனித்து வருகிறோம். உலக மதிப்புக் குழுவானது, உலகின் பல மாநிலங்களில் பின்னடைவைக் காட்ட முடியும் என்று நாங்கள் நம்பும் தரமான வணிகங்களில் வாய்ப்புகளைத் தேடுவதை விட, குறுகிய கால செயல்திறனைத் தூண்டும் மேக்ரோ பொருளாதாரம் மற்றும் அரசியல் மாறிகள் மீது கவனம் செலுத்துவதற்கு மிகக் குறைவான நேரத்தைச் செலவிடுவதற்கு இதுவே காரணம்.
வளர்ச்சியை உறுதியளிக்கும் சொத்துக்களுக்குச் சந்தையின் பிரீமியம் மதிப்பீடுகள் சில காலமாக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன, ஆனால் முதலீட்டு பின்னணி நிலையற்றதாக இருந்தால், அல்லது இறையாண்மைக் கடன் கவலைகள் பரந்த மறுமதிப்பீட்டை ஊக்குவிக்கும். அரசாங்கத் தாள், அல்லது உலகளாவிய இராணுவ ஹாட்ஸ்பாட்களில் ஏதேனும் ஒன்று பரந்த மோதலுக்குத் தூண்டினால். பின்னடைவு கடந்த காலத்தில் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது; எங்கள் பார்வையில், சரியான சூழ்நிலையில் அது மீண்டும் செய்யாது என்று நம்புவதற்கு எந்த காரணமும் இல்லை.
அனைத்து கருத்துகளும் ஆகஸ்ட் 5, 2024 நிலவரப்படி.
1. ஆதாரம்: ராய்ட்டர்ஸ்; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.2. ஆதாரம்: தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல்; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.3. ஆதாரம்: ப்ளூம்பெர்க்; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.4. ஆதாரம்: FactSet; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.5. ஆதாரம்: CME FedWatch; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.6. ஆதாரம்: ராய்ட்டர்ஸ்; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.7. ஆதாரம்: ப்ளூம்பெர்க்; ஆகஸ்ட் 1, 2024 இன் தரவு.8. ஆதாரம்: ராய்ட்டர்ஸ்; ஆகஸ்ட் 5, 2024 இன் தரவு.
வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் நிறுவனத்தின் கருத்துக்கள் அல்ல. இந்த பொருட்கள் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே வழங்கப்படுகின்றன. இந்த கருத்துக்கள் எதிர்கால நிகழ்வுகளின் முன்னறிவிப்பாகவோ, எதிர்கால முடிவுகளுக்கான உத்தரவாதமாகவோ அல்லது முதலீட்டு ஆலோசனையாகவோ இருக்கவில்லை. இதில் உள்ள எந்தப் புள்ளி விவரமும் நம்பகமானதாக நம்பப்படும் ஆதாரங்களில் இருந்து பெறப்பட்டது, ஆனால் இந்தத் தகவலின் துல்லியத்திற்கு உத்தரவாதம் அளிக்க முடியாது. இங்கு வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள், வெளியிடப்பட்ட தேதிக்குப் பிறகு எந்த நேரத்திலும் மாறலாம். வழங்கப்பட்ட தகவல், வாங்குதல், வைத்திருப்பது அல்லது விற்பது அல்லது ஏதேனும் ஒரு நிதி அல்லது பாதுகாப்பை வாங்க அல்லது விற்பதற்கான பரிந்துரை அல்லது சலுகையாகக் கருதப்படக்கூடாது.
கடந்தகால செயல்திறன் எதிர்கால முடிவுகளைக் குறிக்கவில்லை.
இந்தக் கட்டுரை முதலில் குருஃபோகஸில் தோன்றியது.