இலவச புதுப்பிப்புகளுடன் தொடர்ந்து தெரிந்துகொள்ளுங்கள்
வெறுமனே பதிவு செய்யவும் தனியார் பங்கு myFT டைஜஸ்ட் — உங்கள் இன்பாக்ஸில் நேரடியாக டெலிவரி செய்யப்படும்.
டோக்கியோவின் M&A சந்தைகள் பெயரிடப்படாத பகுதிக்குள் நுழைந்ததால், உலகின் மிகப் பெரிய இரண்டு தனியார் பங்கு நிறுவனங்களான KKR மற்றும் Bain, $4bn ஜப்பானிய மென்பொருள் நிறுவனத்திற்காக ஒரு முழுமையான சண்டையில் இறங்கியுள்ளன.
Fuji Soft's குழு KKR-ன் நீண்டகால ஏலமான ¥8,800 அல்லது $59, ஒரு பங்கிற்கு அதன் ஆதரவைத் தக்கவைக்க முடிவு செய்ததை அடுத்து, ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக காய்ச்சிய போர், வெள்ளியன்று ஒரு புதிய கட்டத்தை அடைந்தது – ஆனால் பெயின்ஸை நிராகரிக்க மறுத்தது. மிக சமீபத்திய சலுகை மற்றும் 7 சதவீதம் கூடுதல் அது அட்டவணையில் வைக்கப்பட்டுள்ளது.
டோக்கியோவில் வெள்ளிக்கிழமை மாலை Fuji Soft இன் குழு கூறியது: “Bain Capital's திட்டம் ஒரு நேர்மையான முன்மொழிவு என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்.
இந்த வார தொடக்கத்தில் Fuji Soft நிறுவனர் மற்றும் முக்கிய பங்குதாரரான Hiroshi Nozawa ஒரு பொது தலையீட்டிற்குப் பிறகு KKR க்கு வாரியத்தின் தகுதிவாய்ந்த ஆதரவு வருகிறது, அவர் பெய்னை 'ஒயிட் நைட்' என்று அழைத்தார் மற்றும் அதன் போட்டியாளரை ஒதுங்குமாறு வலியுறுத்தினார்.
இந்த அளவுள்ள இரண்டு தனியார் பங்கு நிறுவனங்களுக்கு இடையே நேரான போட்டி ஜப்பானில் கேள்விப்படாத ஒன்று என ஆய்வாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் கூறுகின்றனர். நிறுவனங்கள் மற்றும் அவர்கள் வைத்திருக்கும் சொத்துக்கள், பெருநிறுவனக் கட்டுப்பாட்டிற்கு ஒரு சந்தை இருப்பதைப் போல பெரும்பாலும் மதிப்பிடப்படுவதில்லை.
“முதலீட்டாளர்களுக்கு இரண்டு சலுகைகளுக்கு இடையே ஒரு தேர்வு உள்ளது, ஒன்று மற்றொன்றை விட அதிகம் ஆனால் இரண்டும் மிகவும் அனுபவம் வாய்ந்த PE நிறுவனங்களில் இருந்து,” என்று நிலைமைக்கு நெருக்கமான ஒருவர் கூறினார். “Fuji Soft இல் பங்குதாரர்கள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு, குறைந்த சலுகைக்கு டெண்டர் செய்தால், அவர்கள் ஏன் அதைத் தேர்ந்தெடுத்தார்கள் என்பதை விளக்க வேண்டும். போட்டியே முக்கியமான புதிய களத்தை சோதித்து வருகிறது.
Fuji Soft ஒரு சிறந்த தனியார் சமபங்கு இலக்காகும், ஏனெனில் இந்த விஷயத்தை நன்கு அறிந்தவர்கள் $1bn மதிப்புள்ள ரியல் எஸ்டேட் போர்ட்ஃபோலியோவாக இருக்கலாம். மற்றொரு காரணி, பங்குகளில் இரண்டு போர்-கடினமான முதலீட்டாளர்கள் இருப்பது – 3D முதலீட்டு பங்குதாரர்கள் மற்றும் ஃபாரல்லன் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட், இவை இரண்டும் தோஷிபாவின் கட்டுப்பாட்டிற்கான பல்லாண்டு போரில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன.
கிளவுட் சாஃப்ட்வேர் மற்றும் டிஜிட்டல் சிஸ்டம்களை விற்கும் ஃபுஜி சாஃப்ட், அதன் மிகப்பெரிய பங்குதாரரான சிங்கப்பூரை தளமாகக் கொண்ட ஃபண்ட் 3D, நிறுவனத்தை தனியாருக்குச் செல்ல முன்மொழிந்தது, ஏல செயல்முறையைத் தொடங்கி, தனியார் பங்கு நிறுவனங்களை இழுக்க முன்வந்தது.
Fuji Soft இன் தொடர்ச்சியான ஆதரவைப் பெறுவதில் மகிழ்ச்சியடைவதாக வெள்ளிக்கிழமை கூறிய KKR, முதலில் 3D உடன் ஒரு ஒப்பந்தத்தை ஏற்றுக்கொண்டது, பின்னர் இந்த ஆண்டு ஆகஸ்ட் மாதம் நிறுவனத்தை தனிப்பட்ட முறையில் எடுத்துக்கொள்வதை நோக்கமாகக் கொண்டு டெண்டர் சலுகையை அறிவித்தது.
செப்டம்பரில் பெயின் ஒரு கட்டுப்பாடற்ற முன்மொழிவை வெளியிட்டபோது, அந்த திட்டங்கள் சீர்குலைந்தன, புஜி சாஃப்ட் பங்குகளை கடுமையாக உயர்த்தியது மற்றும் சந்தையை அதிர்ச்சிக்குள்ளாக்கியது.
இதற்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, KKR அதன் டெண்டரை விரைவுபடுத்தி இரண்டாகப் பிரித்தது, முதல் பகுதி 3D மற்றும் Farallon Capital அவர்களின் பங்குகளை விற்க ஒப்புக்கொண்டது. அதாவது, கேகேஆர் 32.7 சதவீத பங்கைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.
KKR இன் டெண்டர் சலுகையின் இரண்டாம் பாதியானது அக்டோபர் பிற்பகுதியில் இருந்து நவம்பர் இறுதி வரை இயங்கும், அதே விலையில் உள்ளது மற்றும் பங்குதாரர்கள் பெயின் நகர்வை மதிப்பிடுவதற்கு நேரத்தை அனுமதிக்கிறது. கட்டாயமாக அழுத்துவதைத் தூண்டுவதற்குப் போதுமான பங்குகளைக் கொண்டுவர வேண்டிய தேவையும் இதற்கு உண்டு.
எவ்வாறாயினும், கடந்த வாரம், பெயின் மீண்டும் சந்தேகத்திற்குரிய விஷயங்களைத் தூண்டியது, அதன் ஆரம்பத் திட்ட முன்மொழிவைத் தொடர்ந்து, ஃபுஜி சாஃப்ட் ஒரு பங்கிற்கு ¥9,450-க்கான பைண்டிங் டேக் ஓவர் சலுகையுடன். பெயினின் ஏலம் குழுவின் மதிப்பை $4.2bn ஆக இருக்கும், அதற்கு எதிராக KKRக்கு $4bn.
நிறுவனம் தற்போது இரண்டு சலுகைகளுக்கும் மேலாக ¥9,660 இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது ஏலப் போரில் அதிகரித்து வரும் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது என்று சில வங்கியாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
பெயின், “நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்திற்கும் நிறுவனருக்கும் வெள்ளை வீரராக ஃபுஜி சாஃப்டை தொடர்ந்து ஆதரிப்பதாக” ஒரு அறிக்கையில் கூறியது, வெள்ளிக்கிழமை வாரிய அறிவிப்பு இருந்தபோதிலும், வெளியேறுவதற்கான எந்த அறிகுறியும் இல்லை.
ஆனால், பங்கு விலை நம்பிக்கை இருந்தபோதிலும், மற்ற வங்கியாளர்கள் மற்றொரு உயர் சலுகையின் யோசனையில் குளிர்ந்த நீரை ஊற்றியுள்ளனர், ஏனெனில் KKR ஏற்கனவே வென்ற பங்குகள் ஒரு நடைமுறை தடுப்பு நிலையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன.
“PE நிறுவனங்களுக்கிடையேயான இந்த வகையான சண்டைக்கு ஜப்பானிய சந்தை தயாராக உள்ளது, ஆனால் யாரும் தங்கள் நற்பெயருக்கு விரோதமாகப் போவதில்லை” என்று ஒப்பந்தத்தை நன்கு அறிந்த டோக்கியோவை தளமாகக் கொண்ட வங்கியாளர் ஒருவர் கூறினார்.
3D கருத்து தெரிவிக்க மறுத்துவிட்டது. கருத்துக்கான கோரிக்கைக்கு Farallon உடனடியாக பதிலளிக்கவில்லை.