விகிதக் குறைப்புக்கள் இருந்தபோதிலும் பணம் பல மாதங்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும் என்று ஜேபி மோர்கன் கூறுகிறார்

டேவிட் பார்பூசியா மூலம்

நியூயார்க் (ராய்ட்டர்ஸ்) – வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் உடனடியாக ரொக்கம் போன்ற கருவிகளை வெளியேற்றுவதைத் தூண்டாது, ஏனெனில் சில குறுகிய கால அரசாங்கப் பத்திரங்களின் விளைச்சல் நீண்ட கால கடனில் உள்ளதை விட பல மாதங்கள் ஆகலாம் என்று ஜேபி மோர்கனின் ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்தனர்.

இரண்டு ஆண்டு மற்றும் 10 ஆண்டு கருவூல விளைச்சல்களுக்கு இடையே நெருக்கமாகப் பார்க்கப்பட்ட இடைவெளி, புதன்கிழமை ஒரு மாதத்தில் முதல் முறையாக நேர்மறையாக மாறியது, இது ஒரு ஒழுங்கின்மையை ஓரளவு மாற்றியமைத்தது, இதன் போது குறுகிய தேதியிட்ட அரசாங்கப் பத்திரங்கள் அவற்றின் நீண்ட தேதியிட்ட சகாக்களை விட அதிகமாக ஈட்டியது.

ஆனால் மகசூல் வளைவின் மற்ற பகுதிகளில் தலைகீழ் என்று அழைக்கப்படுபவை நீண்ட காலம் நீடிக்கும் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால கடனில் இருந்து வெளியேற வாய்ப்பில்லை, அங்கு அவர்கள் 5% க்கும் அதிகமான விளைச்சலை அனுபவித்து வருகின்றனர், ஜேபி மோர்கன் நிலையான வருமான மூலோபாயவாதிகள் தெரேசா ஹோ மற்றும் பங்கஜ் வோஹ்ரா புதன்கிழமை ஒரு குறிப்பில் எழுதினார்.

உதாரணமாக, கருவூல வருவாயின் பகுதியானது மூன்று மாத பில்களை இரண்டு வருட நோட்டுகளுடன் ஒப்பிடும் போது, ​​ஆழமாக தலைகீழாக உள்ளது, வியாழன் அன்று இரண்டு வருட தாளை விட குறுகிய தேதியிட்ட பத்திரங்கள் சுமார் 133 அடிப்படை புள்ளிகளை அதிகமாக வழங்குகின்றன.

வரலாற்று ரீதியாக, விகிதக் குறைப்பு தொடங்கிய பிறகு, விளைச்சல் வளைவின் அந்தப் பகுதி நேர்மறையாக மாறுவதற்கு பல மாதங்கள் ஆனது என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்தனர்.

2001 மற்றும் 2019 இல் – முறையே ஒரு ஆக்கிரமிப்பு மற்றும் ஆழமற்ற விகிதக் குறைப்பு சுழற்சி – முதல் வெட்டுக்குப் பிறகு மூன்று மாதங்களுக்குப் பிறகு பரவல் நேர்மறையாக மாறியது.

“பணப்புலவை முதலீட்டாளர்கள் மகசூல் முதலீட்டாளர்களாக இருப்பதால், வரவிருக்கும் தளர்வு சுழற்சி எவ்வாறு வெளிப்படுகிறது என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், பணத்தை அர்த்தமுள்ளதாக மாற்றத் தொடங்குவதற்கு குறைந்தது மூன்று மாதங்கள் ஆகலாம் என்பதை இது குறிக்கிறது” என்று ஆய்வாளர்கள் எழுதினர்.

முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை கைவிடுகிறார்கள் என்பதற்கு இதுவரை சிறிய ஆதாரங்கள் இல்லை. அமெரிக்க பணச் சந்தைகளில் உள்ள சொத்துக்கள் ஆகஸ்டில் $6.24 டிரில்லியன் டாலர் அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது என்று முதலீட்டு நிறுவனக் கழகத்தின் தரவு காட்டுகிறது.

“MMF AUM கள் (நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள பணச் சந்தை நிதி சொத்துக்கள்) ஆண்டு இறுதி வரை தொடர்ந்து உயர்ந்தால் நாங்கள் ஆச்சரியப்பட மாட்டோம், மத்திய வங்கி இந்த மாதம் தளர்த்தும் சுழற்சியைத் தொடங்கினாலும்,” என்று JPMorgan ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்தனர். “MMF நிலுவைகளில் சரிவுகள் 2025 கதையாக இருக்கலாம்.”

(டேவிட் பார்பூசியாவின் அறிக்கை; ஐரா ஐயோஸ்பாஷ்விலி மற்றும் அலிசன் வில்லியம்ஸ் ஆகியோரால் எடிட்டிங்)