அமண்டா கூப்பர் மூலம்
லண்டன் (ராய்ட்டர்ஸ்) – உலகச் சந்தைகள் வாரத்தை முழு விற்பனை முறையில் தொடங்கியுள்ளன, ஒரே நாளில் பதிவு செய்யப்பட்ட ஏற்ற இறக்கத்தின் அளவுகள் அதிகபட்சமாக அதிகரித்துள்ளன, அதே நேரத்தில் ஈக்விட்டி ஃபியூச்சர்களும் கிரிப்டோகரன்சிகளும் சரிந்து, கடந்த கால நெருக்கடிகளின் நினைவுகளை மீட்டெடுக்கின்றன.
இந்த நகர்வுகளுக்கு தனியாக தூண்டுதல் எதுவும் இல்லை, ஆனால் வெள்ளியன்று அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் ஜூலையில் எதிர்பார்த்த அளவுக்கு வேலைகளை உருவாக்கவில்லை என்பதைக் காட்டிய தரவு ஒரு முக்கிய ஊக்கியாக உள்ளது.
ஜூலை 31 அன்று ஜப்பானிய வட்டி விகிதங்கள் ஒரு மலிவான யென் மீது பந்தயம் கட்டியுள்ளன – அவற்றில் பல சிறந்த வருமானத்துடன் கூடிய சொத்துக்களை வாங்குவதற்கு நிதியளித்தன – குறைந்த லாபம். இந்த வர்த்தகங்களின் பின்னடைவு உலகளாவிய பங்குகள் முழுவதும் சரிவை துரிதப்படுத்தியுள்ளது.
டோக்கியோவின் Nikkei இன்டெக்ஸ் திங்களன்று 12% இழப்புடன் முடிவடைந்தது, அக்டோபர் 1987 இல் “பிளாக் திங்கட்கிழமை”க்குப் பிறகு, ஒரு பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி இந்த குறியீட்டிலிருந்து கிட்டத்தட்ட 15% மற்றும் S&P 500 இல் 20% வீழ்ச்சியடைந்தபோது, ஒரு நாள் சரிவு.
அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விற்பனையின் மிருகத்தனமான தன்மை ஆகியவை கடந்த சந்தைப் புயல்களுடன் பல ஒப்பீடுகளைத் தூண்டியுள்ளன – 1987 பிளாக் திங்கள் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி, 2008 இன் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி மற்றும் கோவிட்-19 பூட்டுதல்கள் தொடங்கிய பீதி 2020 இல் கட்டவிழ்த்து விடப்பட்டது.
ஒரு கொந்தளிப்பான சூழ்நிலை
S&P இல் உள்ள விருப்பங்களில் மறைமுகமாக ஏற்ற இறக்கத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களை பிரதிபலிக்கும் VIX இன்டெக்ஸ், துயரத்தை சமிக்ஞை செய்யத் தொடங்குகிறது. பிப்ரவரி 2018 இன் 115% ஆதாயத்திற்குப் பிறகு, பத்திர விகிதங்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் பணவீக்கத்தின் அச்சுறுத்தல் ஆகியவற்றின் பின்னணியில், வெள்ளிக்கிழமை முதல் குறியீட்டு எண் 170% உயர்ந்துள்ளது.
“வால் ஸ்ட்ரீட்டின் பயம் இண்டெக்ஸ்” என்று அடிக்கடி குறிப்பிடப்படும் இந்த நடவடிக்கை, மார்ச் 2020 கோவிட் நெருக்கடியின் போது – அது பல 40%-க்கும் அதிகமான தினசரி தாவல்களை பதிவு செய்தபோது – அல்லது உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் ஆழத்தில் கூட ஒரு நாளில் இவ்வளவு உயரவில்லை. , வால் ஸ்ட்ரீட்டிற்கு பிணை எடுப்பதற்கு அமெரிக்க அரசாங்கம் இறங்கிய சில நாட்களுக்குப் பிறகு அது 35% உயர்ந்தது.
பங்கு எடுத்து
ஆரம்ப வர்த்தகத்தில் S&P 500 மற்றும் Nasdaq Composite முறையே 3% மற்றும் 3.7% குறைந்துள்ளது. சந்தை திறப்பதற்கு முன் இரண்டு குறியீடுகளின் எதிர்காலம் 4% முதல் 5% வரை சரிந்தது. திங்கட்கிழமை சரிவு இரண்டு குறியீடுகளுக்கும் ஒரு பெரிய தினசரி சரிவைக் குறிக்கிறது. ஜூலை 16 அன்று சாதனை உச்சத்தை எட்டியதில் இருந்து S&P ஏற்கனவே 9% இழந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் நாஸ்டாக் ஜூலை 11 அன்று அதன் சாதனை உச்சத்திலிருந்து 14% குறைந்துள்ளது.
அக்டோபர் 19, 1987 அன்று – கருப்பு திங்கள் – S&P ஒரு நாளில் 20% இழந்தது, அதே நேரத்தில் நாஸ்டாக் 11.5% இழந்தது. கோவிட் நெருக்கடியின் போது, S&P ஒரு கட்டத்தில் 12% இழந்தது, அதே நேரத்தில் தொழில்நுட்பம் மிகுந்த நாஸ்டாக் 12% சரிந்தது.
எனவே கடந்த கால கொந்தளிப்புகளின் போது செய்ததை மீண்டும் செய்வதிலிருந்து சந்தை வெகு தொலைவில் உள்ளது.
விஷயத்தின் இதயம்
ஜப்பானிய யென் இப்போது நாணயச் சந்தையின் நட்சத்திரம். பல வருடங்களாக ஜப்பானில் உள்ள வட்டி விகிதங்கள் முதலீட்டாளர்களை “கேரி டிரேட்ஸ்” எனப்படும் பல டிரில்லியன் டாலர் பந்தயத்தில் மற்ற பதவிகளுக்கு நிதியளிப்பதற்காக அதில் கடன் வாங்க ஊக்கப்படுத்தியது. இப்போது ஜப்பானிய விகிதங்கள் அதிகரித்து வருவதால், அந்த நிலைகளில் பல மூடப்பட்டு வருகின்றன, அதாவது மற்ற சொத்துக்களை வாங்குவதற்காக கேரி வர்த்தகம் உருவாக்கப்படும் பணம் இப்போது அந்த சந்தைகளில் இருந்து வெளியேறுகிறது – தொழில்நுட்பத் துறையானது கிரிப்டோகரன்சிகளுடன் இணைந்து குறிப்பிடத்தக்க உயிரிழப்புகளில் ஒன்றாகும்.
யென் அதன் சொந்த விஷயம் நடந்து கொண்டிருக்கிறது, டோக்கியோவில் உள்ள அதிகாரிகள் 38 ஆண்டுகளில் ஜூலை பிற்பகுதியில் டாலருக்கு 161 இல் அதன் பலவீனத்தை எட்டியபோது அதை முட்டுக்கட்டை போடுவதற்கு ஒரு பகுதியாக நன்றி. ஒரு வாரத்தில் 7%க்கு மேல் வலுப்பெற்று இப்போது 142ஐச் சுற்றி வர்த்தகம் செய்கிறது.
இது ஒரு பாரம்பரிய பாதுகாப்பான சொத்தாக இருந்து வருகிறது மற்றும் 2008 மற்றும் 1998 ஆம் ஆண்டு ஆசிய நிதி நெருக்கடியின் உச்சத்தில் வாராந்திர அடிப்படையில் 7% வலுவடைந்தது. ஆனால் தற்போதைய நகர்வு, ஆபத்து பசியை விட வட்டி விகித விளையாட்டுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.
சுவிஸ் பிராங்க், ஒரு கேரி-வர்த்தக நிதியுதவி நாணயம் மற்றும் பாதுகாப்பான புகலிடமாகும், கடந்த திங்கட்கிழமை முதல் 4.2% வலுவடைந்துள்ளது. ஆனால் இந்த வகையான நடவடிக்கை நாணயத்தில் அசாதாரணமானது அல்ல.
தங்கம், அல்லது சில்வர் லைனிங்?
தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக கருதப்பட்டாலும் கூட, அது அழுத்தத்திற்கு உட்பட்டுள்ளது. இந்த ஆண்டு இதுவரை 16.5% விலை உயர்ந்துள்ளது மற்றும் தொடர்ச்சியான சாதனைகளை எட்டியுள்ளது. பொதுவாக, குறைந்த அமெரிக்க விகிதச் சூழல் தங்கத்திற்குச் சாதகமாக இருக்கும், ஆனால் தீவிரமான ஏற்ற இறக்கம் என்பது மற்ற எல்லாவற்றோடும் சேர்ந்து அதைக் குறைக்கும்.
2020 ஆம் ஆண்டில், தங்கம் பல நாட்களில் 3% குறைந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் நிதி நெருக்கடியின் போது, அக்டோபர் 2008 இல் 7% க்கும் அதிகமாக சரிந்தது, தோல்வியடைந்த வங்கி லேமன் பிரதர்ஸ் இறுதியாக வெடித்தது.
வெள்ளி பெரும்பாலும் தங்கத்துடன் ஒத்திசைவாக நகர்கிறது, ஆனால் அதே பாதுகாப்பான புகலிடத்தை ஈர்க்கவில்லை. இது திங்கட்கிழமை 5% குறைந்துள்ளது, ஆனால், பங்குகள் மற்றும் தங்கத்தைப் போலவே, இது 2020 இல் பல இரட்டை இலக்க இறக்கங்களுடன் ஒப்பிடும் போது ஒப்பீட்டளவில் மிதமான சரிவு மற்றும் அக்டோபர் 2008 இல் ஒரே நாளில் 16% சரிவு.
(அமண்டா கூப்பர் அறிக்கை; சுமந்தா சென் மற்றும் கிருபா ஜெயராம் கிராபிக்ஸ்; தொமாஸ் ஜானோவ்ஸ்கி எடிட்டிங்)