ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி இந்த ஆண்டு மூன்றாவது முறையாக வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்த பிறகு – மற்றும் பணவீக்கம் இலக்கை விட குறைந்துவிட்டது – இப்போது அனைத்துக் கண்களும் கொள்கை வகுப்பாளர்களின் அடுத்த நகர்வில் உள்ளது.
இந்த வாரம் வாஷிங்டன், டிசியில் நடந்த சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் வருடாந்திர கூட்டத்தில் சிஎன்பிசியின் கரேன் டிசோவிடம் ஆளும் குழு உறுப்பினர்கள் பலர் பேசினர். பணவீக்கக் கண்ணோட்டம், டிசம்பரில் ஜம்போ 50-அடிப்படை புள்ளி வட்டி குறைப்புக்கான வாய்ப்புகள் மற்றும் பலவற்றைப் பற்றி அவர்களிடம் கேட்டோம்.
மார்டிஷ் கசாக்ஸ், பாங்க் ஆஃப் லாட்வியா
50-அடிப்படை புள்ளி விகிதக் குறைப்பில்: “சரி, எல்லாமே மேசையில் இருக்க வேண்டும், தரவு என்ன சொல்கிறது என்று உங்களுக்குத் தெரியும். ஆனால் நாங்கள் அந்த விவாதத்தை டிசம்பரில் நடத்துவோம், அடுத்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் விவாதம் நடத்துவோம், சந்திப்பிலிருந்து சந்திப்பு வரை … எங்களுடன். 2% இலக்கை நெருங்குகிறது, மேலும் பொருளாதாரம் விகிதங்களுக்கு மிகவும் பலவீனமாக இருப்பதால், வழி 3.25 ஆகக் குறைந்துள்ளது, நாங்கள் இன்னும் கணிசமாக கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பிரதேசத்தில் இருக்கிறோம்.
“எனவே, விகிதங்களிலிருந்து அழுத்தத்தை எளிதாக்குவது, நிச்சயமாக, நாம் செய்ய வேண்டியது இதுதான், இதைத்தான் நாங்கள் செய்வோம். ஆனால் நிச்சயமாக, உங்களுக்குத் தெரியும், நாங்கள் தரவைப் பார்க்க வேண்டும் … இரண்டுமே 0% உள்ளன. வெட்டு, 25 அடிப்படை புள்ளி வெட்டு, உங்களுக்குத் தெரியும், மேலும் ஒரு பெரிய வெட்டு சாத்தியமும் இருக்கலாம், ஆனால் அது அனைத்தும் தரவைப் பொறுத்தது.”
Pierre Wunsch, பெல்ஜியத்தின் தேசிய வங்கி
“சரி, நீங்கள் தரவு சார்ந்து இருக்கிறீர்கள் என்று சொன்னால், நீங்கள் தரவு சார்ந்தவர். தரவு எங்களிடம் என்ன சொல்லப் போகிறது என்பதை நான் எதிர்பார்க்க விரும்பவில்லை. உண்மையில், நாம் தடையை விரைவாக அகற்ற வேண்டுமா என்பது பற்றி விவாதம் இருக்கலாம். 50-புள்ளி நகர்வு என்பது ஒரு பெரிய நடவடிக்கையாக இருக்கும் என்று நாங்கள் நினைத்தோம், ஆனால் பணவீக்கம் குறையும் ஒருவேளை GDP வளர்ச்சியின் அடிப்படையில் தவறான திசையில் செல்கிறது, இது உண்மையில் இன்று நாம் பார்ப்பது அல்ல.
“… நான் எதையும் விலக்கவில்லை, ஆனால் நாங்கள் விகிதங்களைக் குறைப்பதை ஆரம்பத்திலேயே ஆரம்பித்துள்ளோம். தேவையற்றதாக இருக்கும் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கத்தை உருவாக்காமல், படிப்படியாக… இருக்க முடிந்தால் நல்லது என்று நான் நினைக்கிறேன்.”
மரியோ சென்டெனோ, பாங்க் ஆஃப் போர்ச்சுகல்
“தரவு சொல்லும், ஆனால் உண்மை என்னவென்றால் செப்டம்பரில் பணவீக்கம் மிகவும் குறைவாக இருந்தது, நாம் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருந்தது. இது தலைப்புக்கு மட்டும் உண்மையாக இருந்தது. எனவே நாங்கள் ஒன்றிணைந்துள்ளோம், பணவீக்கம் நடுத்தர காலத்தில் 2% க்கு அருகில் உள்ளது, அதை நாம் நம் கதையில் எடுத்துக் கொள்ள வேண்டும்.
“அதன்பிறகு, உள்வரும் தரவு, நாம் அவதானித்து வரும் தரவுகளின் போக்குகள் ஆகியவற்றைப் பார்க்க வேண்டும். நிச்சயமாக, 50 அடிப்படை புள்ளிகள் அட்டவணையில் இருக்கலாம், ஏனென்றால் நாங்கள் தொடர்ந்து தரவு சார்ந்து இருப்போம், மேலும் நாம் பெறும் தரவு அந்த திசையில் சுட்டிக்காட்டுகிறது.”
கிளாஸ் நாட், நெதர்லாந்து மத்திய வங்கி
“நமது பணவீக்க இலக்கின் கட்டமைப்பு ரீதியான அண்டர்ஷூட்டை ஆபத்தில் ஆழ்த்துகிறோமா? நான் அப்படி நினைக்கவில்லை. ஏன் இல்லை? சரி, ஊதியத்தைப் பாருங்கள். ஊதியங்கள் இன்னும் இரட்டிப்பு வேகத்தில் இயங்குகின்றன, இது 2% பணவீக்க இலக்கு மற்றும் அரை சதவீத உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியுடன் ஒத்துப்போகும் வேகத்தில் உள்ளது.
“துரதிர்ஷ்டவசமாக, யூரோ பகுதியில் எங்களிடம் அதிக உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சி இல்லை, எனவே ஊதியங்கள் இன்னும் உயர்ந்த மட்டத்தில் இருக்கும் வரை, ஆம், எங்கள் இலக்கை தற்காலிகமாக குறைக்கலாம், ஆனால் ஒரு அபாயத்தை நான் நினைக்கவில்லை. கட்டமைப்பு, நீண்ட கால அண்டர்ஷூட் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
“தி 1.7 [September inflation print] இது ஒரு தற்காலிக குறைபாடாகும். இது முற்றிலும் அடிப்படை விளைவுகளின் காரணமாகும், மேலும் இது வரும் மாதங்களில் மீண்டும் தரவுகளிலிருந்து மறைந்துவிடும். எனவே எங்கள் கொள்கை மற்றும் அந்த அறிக்கைக்கு நாங்கள் உண்மையில் ஒரு நடுத்தர கால நோக்குநிலையை எடுத்துக்கொள்கிறோம் [about returning inflation to 2%] ஆம், நடுத்தர காலத்தில், நாங்கள் கடமைப்பட்டுள்ளோம், நாங்கள் கொண்டு வருவதற்கு அர்ப்பணிப்புடன் இருக்கிறோம் என்பதை உறுதிப்படுத்துவதாகும்.[ing] பணவீக்கம் மீண்டும் 2% ஆக உள்ளது, எங்கள் இலக்கு.”
ராபர்ட் ஹோல்ஸ்மேன், ஆஸ்திரிய தேசிய வங்கி
“எனது சகாக்களில் சிலர் பெரிய வெட்டுக்கு செல்வார்கள் என்று நான் நம்புகிறேன், மற்றவர்கள் இல்லை. என் விஷயத்தில், நான் தரவைப் பார்ப்பேன் என்று கூறுவேன்.
“சிலர் கூறுவது போல் விஷயங்கள் உண்மையில் மோசமாக இருந்தால், நாம் இன்னும் 25 ஐப் பெறலாம் [basis point cut], [but] 50? நான் தற்போது தரவுகளுடன் கூறுவேன், இல்லை.”
ஜோச்சிம் நாகல், ஜெர்மன் மத்திய வங்கி
விகிதக் குறைப்பு பற்றி: “25 அல்லது வேறு ஏதாவது பற்றி இந்த விவாதம் பயனுள்ளதாக இல்லை. நாங்கள் மிகவும் நிச்சயமற்ற சூழலில் வாழ்கிறோம், எனவே புதிய தரவுக்காக நாங்கள் காத்திருக்க வேண்டும், பின்னர் நாங்கள் முடிவு செய்ய வேண்டும்.
“நாங்கள் செய்ததை நாங்கள் செய்தோம் [at the October meeting]இது கடந்த காலத்தில் நாங்கள் பணவியல் கொள்கையை நடத்திய விதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது, எனவே ஒவ்வொரு திசையிலும் எங்கள் நெகிழ்வுத்தன்மையை நாங்கள் வைத்திருக்கிறோம்.”
பணவீக்கம் பற்றி: “நாம் இங்கே மிகவும் மெத்தனமாக இருக்கக்கூடாது என்று நான் நினைக்கிறேன். அங்கே இருந்தது [below target] செப்டம்பர் தரவு … அக்டோபர், நவம்பர், டிசம்பர் மாதத்திற்கான வரவிருக்கும் தரவு வேறு திசையில் செல்லக்கூடிய ஒரு குறிப்பிட்ட நிகழ்தகவும் இருக்கலாம். எனவே நான் சொன்னது போல், நாம் இங்கே எங்கள் நெகிழ்வுத்தன்மையை வைத்திருக்க வேண்டும், தரவு சார்ந்த அணுகுமுறை, இதுவே கடந்த இரண்டரை ஆண்டுகளில் சிறப்பாக செயல்பட்ட சிறந்த உத்தி என்று நான் நினைக்கிறேன்.”
François Villeroy de Galhau, Bank of France
பணவீக்கம் பற்றி: “வெற்றி பார்வையில் உள்ளது, ஆனால் நாம் திருப்தி அடையக்கூடாது.”
ஒரு பொருளாதார சாஃப்ட் லேண்டிங் வாய்ப்பு: “நம்மிடம் நியாயமான அளவு நம்பிக்கை இருக்க முடியும் என்று நான் நினைக்கிறேன். இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு அட்லாண்டிக்கின் இருபுறமும் மந்தநிலை ஏற்படும் என்றும், தியாக விகிதம் என்று அழைக்கப்படுபவை, வளர்ச்சியின் அடிப்படையில் செலுத்த வேண்டிய விலை என்றும் பல அச்சங்கள் இருந்தன என்பதை நினைவில் கொள்க. பணவீக்க இலக்கை நோக்கி வருவதால், அது மிகவும் அதிகமாக இருக்கும்.
“எங்கள் பாதை நம்பகத்தன்மை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டிருந்தது என்று நான் நினைக்கிறேன், ஏனென்றால் நாங்கள் நம்பகமானவர்களாக இருந்தோம், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் நன்கு தொகுக்கப்பட்டன, எனவே பணவீக்கத்தின் கடைசி எபிசோடில் வட்டி விகிதங்களின் அளவு 50 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்ததை விட மிகக் குறைவாக இருந்தது, வோல்க்கர் எபிசோட். .”
ஒல்லி ரெஹ்ன், பாங்க் ஆஃப் ஃபின்லாந்து
பொருளாதாரம் பற்றி: “ஐரோப்பாவில் இருந்து எங்களுக்கு நல்ல செய்தி மற்றும் மோசமான செய்திகள் உள்ளன என்று நான் நினைக்கிறேன். நல்ல செய்தி என்னவென்றால் பணவீக்கம் பாதையில் உள்ளது. அது முக்கியமானது. இது எங்கள் குடும்பங்கள் மற்றும் குடிமக்களின் உண்மையான வருமானத்தை மேம்படுத்துகிறது. மேலும், வேலைவாய்ப்பு, ஒட்டுமொத்தமாக, மிகவும் வலுவானதாக உள்ளது. மறுபுறம், நாங்கள் பலவீனமான வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்தைக் காண்கிறோம், மேலும் உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சி என்பது ஐரோப்பாவின் அகில்லெஸ் ஹீல் என்பதை நாங்கள் காண்கிறோம், எனவே கடந்த வாரம் விகிதக் குறைப்புகளைத் தீர்மானிக்கத் தூண்டியது, ஏனெனில் ஐரோப்பாவில் விகிதங்களை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைக்க வேண்டும். பணவீக்கம் பாதையில் உள்ளது, மேலும் பலவீனமான வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்தை நாம் காண்கிறோம், இது பணவீக்க அழுத்தங்களையும் அதிகரிக்கிறது.”
விகிதக் குறைப்பு பற்றி: “திசை தெளிவாக உள்ளது. நாங்கள் விகிதக் குறைப்பு சுழற்சியைத் தொடர்கிறோம். விகிதக் குறைப்புகளின் வேகம் மற்றும் அளவு உள்வரும் தரவைப் பொறுத்தது. மேலும் நாங்கள் பார்க்கிறோம், குறிப்பாக, [at] மூன்று காரணிகள், இந்த விஷயத்தில் மூன்று மாறிகள். முதலாவதாக, பணவீக்க வெளியீடு; இரண்டாவது, அடிப்படை பணவீக்கம், அதாவது ஆற்றல் மற்றும் உணவு விலைகளில் இருந்து நடுநிலையானது, மூன்றாவது, பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றத்தின் வலிமை. அது தரவு சார்பு. என்னைப் பொறுத்தவரை, இது நிச்சயமாக எந்த வகையான தரவு-புள்ளி சார்பு அல்ல. இது இன்னும் அதிகமாக, நான் கூறுவேன், பகுப்பாய்வு சார்பு.”
Gediminas Šimkus, பாங்க் ஆஃப் லிதுவேனியா
விகிதக் குறைப்பு பற்றி: “நாங்கள் தெளிவாக… பணவியல் கொள்கையை தளர்த்தும் திசையை நோக்கி நகர்கிறோம். எனவே என்ன, இந்த கட்டத்தில், நான் தெளிவாக சொல்ல முடியும், வரும் கூட்டங்களில் … [we are] கண்டிப்பாக சில வெட்டுக்களை பார்க்க போகிறேன். ஆனால் வெட்டுக்கள் என்ன? அவை எவ்வளவு பெரியவை, அல்லது அவை இருந்தால், அது முடிவெடுக்கும் நேரத்தில் நம்மிடம் இருக்கும் தரவைப் பொறுத்தது.
“… இந்த சூப்பர் வெட்டுக்கள் எப்படியோ அடிப்படையானவை என்று நான் நினைக்கவில்லை, நாம் பார்க்காத வரை, நாம் தெளிவாகப் பார்க்கிறோம், தரவுகளில் எதிர்பாராத மற்றும் மோசமான மற்றும் எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒன்றை உண்மையில் பார்க்கிறோம். இதுவரை, நாங்கள் நினைக்கவில்லை. ஆனால் இது ஒரு சந்தர்ப்பமாக இருக்கும்.
Boris Vujčicic, குரோஷிய தேசிய வங்கி
பொருளாதாரம் பற்றி: “சரி, ஐரோப்பாவில், இது ஆறு மாதங்களுக்கு முன்பு அல்லது மூன்று மாதங்களுக்கு முன்பு இருந்தது போல் நன்றாக இல்லை. தற்போதைய PMI கள், குறிப்பாக, பொருளாதாரத்தின் மந்தநிலையைக் காட்டுகிறது என்பது உண்மைதான். அதில் பெரும்பாலானவை, நான் பயப்படுகிறேன், அதன் ஒரு பகுதி சுழற்சியானது … நிச்சயமாக, நாங்கள் இப்போது எங்கள் விகிதங்களைக் குறைக்கிறோம், இது சுழற்சி கூறுக்கு உதவும் … ஆனால் கட்டமைப்பு ரீதியானது கவனிக்கப்பட வேண்டிய ஒன்று. [the] நடுத்தர கால.”
விகிதக் குறைப்பு பற்றி: “டிசம்பரில் எந்த விவாதத்திற்கும் நான் முற்றிலும் தயாராக இருக்கிறேன். தனிப்பட்ட முறையில், என்ன முடிவு எடுக்கப்படும் என்று எனக்குத் தெரியவில்லை, அல்லது இந்த நேரத்தில் நாம் தெரிந்து கொள்ள வேண்டும் என்று நினைக்கிறேன், ஏனென்றால் நாம் தரவு சார்ந்து இருந்தால், நாம் இப்போது பேசக்கூடாது. சுமார் 25 [basis points] 50க்கு எதிராக, அல்லது டிசம்பரில் இடைநிறுத்தப்படலாம். உள்வரும் தரவைப் பொறுத்து எதுவும் நடக்கலாம்.”