-
மத்திய வங்கி விகிதங்களைக் குறைக்கும்போது குறுகிய கால அரசாங்கக் கடனில் அதிக மகசூல் குறையும்.
-
மூன்று மாத விகிதம் அடுத்த 18 மாதங்களில் 5.4% இலிருந்து 3.5% ஆக குறையும் என்று JP Morgan குறிப்பிடுகிறது.
-
முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால பத்திரங்கள் மற்றும் பெரிய தொப்பி பங்குகளில் மாற்றியமைக்க வேண்டும், வங்கி பரிந்துரைத்தது.
இறுக்கமான ஃபெட் கொள்கையின் சகாப்தத்தில் அதிக மகசூல் குறுகிய கால அரசாங்கக் கடனை பிரபலப்படுத்தியுள்ளது, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் “டி-பில் மற்றும் சில்” உத்தியை நீண்ட காலம் சார்ந்திருக்க முடியாது, ஜேபி மோர்கன் கூறினார்.
கருவூல பில்கள் – ஒரு சில வாரங்கள் முதல் ஒரு வருடத்திற்குள் முதிர்ச்சியடையும் – அதிக வட்டி விகிதங்களில் பணம் சம்பாதிக்கும் நம்பிக்கையில் செயலற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு செல்ல வேண்டிய முதலீடாக மாறியுள்ளது. டி-பில்கள் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கைக்கு உணர்திறன் கொண்டவையாக இருப்பதால், 2022 முதல் விளைச்சல் 5%க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது.
ஆனால் இப்போது செப்டம்பரில் விகிதக் குறைப்புக்கள் வருவதால், முதலீட்டாளர்கள் விளைச்சலைக் குறைக்க வேண்டும் என்று ஜேபி மோர்கன் எழுதினார். அடுத்த 18 மாதங்களில் மூன்று மாத பில் விகிதம் 5.4% இலிருந்து 3.5% ஆக குறையும் என்று வங்கி எதிர்பார்க்கிறது.
பொருளாதாரம் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருந்தால், இந்த சரிவு செங்குத்தானதாக இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் மேலும் தெரிவித்தனர்.
இருப்பினும், குறுகிய கால கடனில் பணத்தை நிறுத்துவது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கடினமான பழக்கமாக இருக்கலாம். ப்ளூம்பெர்க்கின் கூற்றுப்படி, குறுகிய கால கடனில் முதலீடு செய்யும் பண-சந்தை நிதிகள் ஆகஸ்ட் மாதத்தில் மட்டும் $106 பில்லியனைப் பெற்றுள்ளன, மொத்த சொத்துக்கள் $6.24 டிரில்லியன் அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளது.
இருப்பினும், ஜேபி மோர்கன் முதலீட்டாளர்களை மாற்றியமைக்க பரிந்துரைக்கிறார்.
வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது டி-பில்கள் நீண்ட காலப் பத்திரங்கள் குறைவாகச் செயல்படும் வரலாற்றைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் வணிகர்கள் குறுகிய கால கருவூலங்கள் போன்ற பணத்திற்குச் சமமானவற்றில் ஒட்டிக்கொள்வதன் மூலம் மற்ற வாய்ப்புகளை இழக்க நேரிடும்.
“நிலையான வருமானத்திற்காக, முதலீட்டாளர்கள் கவர்ச்சிகரமான விளைச்சலைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பை இழக்கவில்லை, முக்கிய பத்திர விளைச்சல் இன்னும் 4.4% ஆக உள்ளது, ஆனால் சாளரம் விரைவாக மூடுகிறது” என்று ஆய்வாளர்கள் எழுதினர். “இந்த கோடையில் காணப்பட்டதைப் போல, இன்று உள்ளதை நாளை விரைவாகப் போய்விடலாம்: 2 வருட மகசூல் இரண்டு மாதங்களுக்குள் 85 பிபிஎஸ் குறைந்தது.”
ஜே.பி.மோர்கனின் முதலீடுகளை மறுசீரமைப்பது குறித்த ஆலோசனையானது பொருளாதாரம் எங்கு செல்கிறது என்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரு புதிய மூலோபாயத்தைப் பின்பற்றுவதற்கு முன், மத்திய வங்கி ஏன் விகிதங்களைக் குறைக்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் தீர்மானிக்க வேண்டும்.
மந்தநிலை காரணமாக மத்திய வங்கி கொள்கையை எளிதாக்கும் போது, முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க பெரிய தொப்பி மற்றும் வளர்ச்சி பங்குகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். சர்வதேச பங்குகள், அதே போல் மதிப்பு மற்றும் ஸ்மால் கேப் பங்குகள் பொதுவாக மிகவும் பாதிக்கப்படுகின்றன, ஜேபி மோர்கன் கூறினார்.
நிலையான வருமானத்தில், முதலீட்டு தர பத்திரங்கள் முக்கிய கவனம் செலுத்த வேண்டும். நீண்ட காலம் பொதுவாக சிறப்பாகச் செயல்படும், அதே சமயம் அதிக மகசூல் தரும் பத்திரங்கள் எதிர்மறையான வருமானத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
ஃபெட் ஒரு மென்மையான தரையிறக்கத்துடன் கொள்கையை எளிதாக்கும் போது – குறைந்த பணவீக்கம் ஒரு பெரிய வீழ்ச்சியைத் தூண்டாமல் அடையப்படுகிறது – பெரிய தொப்பி வருமானம் சிறிய தொப்பிகளை விட இரட்டிப்பாகும். இதற்கிடையில், அமெரிக்க வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு பங்குகள் இதேபோல் செயல்படுகின்றன, அதே சமயம் ஆபத்து சொத்துக்கள் மற்றும் அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் நேர்மறையான வருமானத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
பிசினஸ் இன்சைடரில் அசல் கட்டுரையைப் படியுங்கள்