கேபிடல் ஒன் மற்றும் ட்யூட்டர் பெரினி ஆகியவை விலையிலிருந்து பணப் புழக்கத்தில் நன்றாக இருக்கின்றன

சமீபத்திய காலாண்டில் நிறுவனம் எவ்வளவு சம்பாதித்தது என்று ஒரு தலைமை நிர்வாகி தனது கணக்காளரிடம் கேட்பது ஒரு பழைய நகைச்சுவை. எவ்வளவு இருக்க வேண்டும் என்று விரும்பினீர்கள்? கணக்காளர் பதிலளிக்கிறார்.

நிதி புள்ளிவிவரங்களுக்குச் செல்லும் தீர்ப்பு எப்போதும் உள்ளது. பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கொள்கைகளால் அளவிடப்படும் GAAP வருவாய் லாபத்தின் ரசிகன் நான். ஆனால் சில முதலீட்டு வல்லுநர்கள் பணப்புழக்கம் ஒரு உண்மையான நடவடிக்கை என்று நினைக்கிறார்கள்.

பணப்புழக்கம் ஒரு நிறுவனத்திற்குச் செல்லும் மற்றும் வெளியே வரும் உண்மையான பணத்தை அளவிட முயற்சிக்கிறது. இது வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் பணமதிப்பு நீக்கம் ஆகியவற்றைப் புறக்கணிக்கிறது, ஏனெனில் இவை தற்போதைய பண வரவுகள் அல்லது செலவினங்களை உள்ளடக்காது.

பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில், பணப்புழக்க ரசிகர்கள் பங்குகளின் விலையை ஒரு பங்கிற்கு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தால் வகுக்கிறார்கள். வருடத்திற்கு ஒருமுறை, அந்த அளவீட்டின்படி எனக்கு நன்றாகத் தோன்றும் சில பங்குகளை நான் தனித்து விடுகிறேன். இப்போது கவர்ச்சியாக இருக்கும் ஐந்து இங்கே.

ஒரு வங்கியை எடுத்து, அதை ஒரு காபி ஷாப் போன்ற இடத்தில் வைக்கவும், உங்களுக்கு கேபிடல் ஒன் ஃபைனான்சியல் கார்ப் (NYSE:COF) பற்றிய அடிப்படை யோசனை உள்ளது. உங்கள் பணப்பையில் என்ன இருக்கிறது என்பதுதான் அதன் ஸ்லோகன். முழக்கத்திற்கு இணங்க, இது கிரெடிட் கார்டுகளில் ஒரு பெரிய வணிகத்தை செய்கிறது.

கடந்த 10 ஆண்டுகளில், கேபிடல் ஒன் 10% வருடாந்திர கிளிப்பில் லாபத்தை அதிகரித்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு கடினமாக இருந்தது, லாபம் 1.50% மட்டுமே. ஆனால் ஃபெடரல் ரிசர்வ் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தயாராக இருப்பதாகத் தோன்றுவதால் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகள் எளிதாக இருக்கும் என்று நான் நினைக்கிறேன்.

கேபிடல் ஒன் பங்குகள் 2.30 மடங்கு செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்திற்கு மட்டுமே விற்கப்படுகின்றன, இது மிகக் குறைந்த விகிதமாகும். (இங்கே, தாழ்வானது சிறந்தது.)

வால் ஸ்ட்ரீட்டில் பிடிக்காதது அட்லாண்டாவின் RPC Inc. (NYSE:RES). இது அழுத்தம் உந்தி மற்றும் கிணறு கட்டுப்பாடு போன்ற எண்ணெய் வயல் சேவைகளை வழங்குகிறது. கடந்த தசாப்தத்தில் ஆறு லாபகரமான ஆண்டுகள் மற்றும் நான்கு லாபம் ஈட்டாத ஆண்டுகளுடன் லாபங்கள் ஒழுங்கற்றவை.

அப்படிப்பட்ட ஒழுங்கற்ற சம்பாதிப்பவரை நான் ஏன் விரும்புகிறேன்? பலர் நினைப்பதை விட அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் துளையிடும் செயல்பாடு பரபரப்பாக இருக்கும் என்று நான் நினைக்கிறேன். மேலும் RPC இன் இருப்புநிலைக் குறிப்பானது ஒரு அழகு, பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டியில் (கார்ப்பரேட் நிகர மதிப்பு) 3% மட்டுமே கடன் உள்ளது. பங்கு வர்த்தகம் 6.80 மடங்கு இயக்க பணப்புழக்கத்திற்கு.

கலிபோர்னியாவில் உள்ள சில்மரை தளமாகக் கொண்ட டுட்டர் பெரினி கார்ப். (NYSE:TPC) ஒரு பொறியியல் மற்றும் கட்டுமான நிறுவனம். இது கேசினோக்கள் முதல் பாலங்கள், விமான டெர்மினல்கள் வரை அனைத்தையும் உருவாக்குகிறது.

தற்போது, ​​உள்கட்டமைப்பிற்கான கூட்டாட்சி செலவினங்களின் அதிகரிப்பால் இது பயனடைகிறது. ஒரு தசாப்தத்திற்குப் பிறகு மெதுவாக குறைந்து வரும் வருவாய், கடந்த ஆண்டில் விற்பனை பெர்க் 11% கண்டது. பங்குகளை உள்ளடக்கிய ஒன்பது ஆய்வாளர்களில், ஏழு பேர் அதை விரும்புகிறார்கள்.

ட்யூட்டர் பெரினி பங்குகள் வெறும் 2.80 மடங்கு செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்திற்கு செல்கின்றன மற்றும் ஒரு பங்கின் நிறுவனத்தின் வருவாயை விட 0.25 மடங்கு மட்டுமே.

கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் இன்க். (NYSE:CLF) அதன் வருவாயில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு தட்டையான உருட்டப்பட்ட எஃகு தயாரிப்பதன் மூலமும், மூன்றில் ஒரு பங்கு இரும்புத் தாது சுரங்கத்தின் மூலமும் பெறுகிறது. இந்த ஆண்டு எஃகு தொழில் மந்தமடைந்ததால், அதன் பங்குகள் சரிந்துள்ளன. 2024 க்கு நிறுவனம் சிறிய இழப்பை அறிவிக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

கதை தொடர்கிறது

முதலீட்டாளர்கள் இந்தப் பங்கைக் கொஞ்சம் கடுமையாகத் தண்டித்திருக்கிறார்கள் என்று நினைக்கிறேன். நிறுவனம் 2025 மற்றும் 2026 இல் மீண்டும் லாபம் ஈட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பங்கு, ஒரு பங்குக்கு $12 முதல் $13 வரை, 3 மடங்கு இயக்க பணப்புழக்கத்தைப் பெறுகிறது.

இன்டர்நேஷனல் சீவேஸ் இன்க். (NYSE:INSW) இல் கடந்த ஆண்டில் வருவாய் மற்றும் வருவாய் குறைந்துள்ளது. ஹூதி போராளிகள் சூயஸ் கால்வாய் வழியாக செல்லும் கப்பல்கள் மீது துப்பாக்கிச் சூடு நடத்துகிறார்கள், கப்பல்கள் கேப் ஹார்னைச் சுற்றி நீண்ட மற்றும் விலையுயர்ந்த பயணத்தை கட்டாயப்படுத்துகின்றன.

அதே நேரத்தில், வறட்சி பனாமா கால்வாயில் செயல்பாடுகளை சீர்குலைக்கிறது. எண்ணெய் மற்றும் பிற சரக்குகளை ஏற்றிச் செல்லும் 82 கப்பல்களை இயக்கும் சர்வதேச கடல்வழிகளுக்கு இவை அனைத்தும் விரும்பத்தகாதவை. உண்மையான ஆனால் தற்காலிகமான மோசமான செய்திகளில் பங்குகளை வாங்குவது எனக்கு பிடித்த முதலீட்டு உத்திகளில் ஒன்றாகும்.

பங்கு வர்த்தகம் சுமார் 4.20 மடங்கு செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்திற்கு.

1999 முதல், குறைந்த விலை-பணப்புழக்க விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகளைப் பற்றி 20 பத்திகளை எழுதியுள்ளேன். (இன்றைய தினம் 21ஆம் தேதி.) இந்தத் தொடரில் எனது தேர்வின் சராசரி ஓராண்டு வருமானம் 13.80% ஆகும், இது ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் 500க்கு 10.40% ஆக இருந்தது (ஈவுத்தொகை சேர்க்கப்பட்டுள்ளது).

எனது நெடுவரிசை முடிவுகள் கற்பனையானவை என்பதையும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு நான் பெறும் முடிவுகளுடன் குழப்பமடையக்கூடாது என்பதையும் நினைவில் கொள்ளுங்கள். மேலும், கடந்த கால செயல்திறன் எதிர்காலத்தை கணிக்கவில்லை.

எனது தேர்வுகள் 20ல் 14 முறை லாபம் ஈட்டியுள்ளன, ஆனால் S&P 500ஐ பாதி நேரம் மட்டுமே முறியடித்துள்ளது.

கடந்த ஆண்டு குறியீடு என்னை வீழ்த்தியது. இது 28.10% உயர்ந்தது, எனது தேர்வுகள் 11.50% மட்டுமே உயர்ந்தன. Cal-Maine Foods Inc. (NASDAQ:CALM) மிகச் சிறப்பாகச் செயல்பட்டது, ஆனால் BlueLinx Holdings Inc. (NYSE:BXC) மற்றும் Peabody Energy Corp. (NYSE:BTU) ஆகியவற்றில் எனக்கு ஓரளவு லாபமே கிடைத்தது. ஆண்டர்சன்ஸ் இன்க். (NASDAQ:ANDE) மற்றும் பெர்ரி கார்ப் (NASDAQ:BRY) ஆகியவற்றில் எனக்கு இழப்பு ஏற்பட்டது.

ஜான் டோர்ஃப்மேன் பாஸ்டனில் உள்ள டார்ஃப்மேன் மதிப்பு முதலீடுகளின் தலைவர். அவரை jdorfman@dorfmanvalue.com இல் தொடர்பு கொள்ளலாம். அவர் அல்லது அவரது வாடிக்கையாளர்கள் இந்த பத்தியில் விவாதிக்கப்பட்ட பங்குகளை வைத்திருக்கலாம் அல்லது வர்த்தகம் செய்யலாம்.

இந்தக் கட்டுரை முதலில் குருஃபோகஸில் தோன்றியது.