பணவீக்கமும் ஜனநாயகமும் இன்னும் இடுப்பில் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன

பல ஆண்டுகளாக பணவீக்கம் பொருளாதார கவலைகளின் வெள்ளை வாக்கர் போல் தோன்றியது. மூத்த பொருளாதார வல்லுனர்கள் பண்டைய காலங்களில் CPI இரட்டை இலக்கங்களால் உயர்ந்தது என்று முணுமுணுத்தார்கள், இன்னும் பல வருடங்கள் பணவீக்கத்தை காணவில்லை. பின்னர் 2021 நடந்தது. திடீரென்று, ஒரு புதிய தலைமுறை பொருளாதார வல்லுநர்கள் அமெரிக்க அரசியலில் மத்திய விலை ஸ்திரத்தன்மை எப்படி இருக்கிறது என்பதை நேரில் கண்டனர்.

கரோலா பைண்டர் இளம் பொருளாதார வல்லுனர்களில் ஒருவர் கவனமாக கவனித்துக் கொண்டிருந்தார். குறிப்பாக 2022 ஆம் ஆண்டு வாஷிங்டன் போஸ்ட் கட்டுரையில் நிபுணர்களிடம் அவர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள் என்று கேட்டது. வெள்ளை மாளிகை விலைவாசி உயர்வு பற்றி செய்ய வேண்டும். பணவீக்கத்தைக் கையாள்வது மத்திய வங்கியின் பொறுப்பாக இருந்ததால் இது அவளுக்கு விந்தையாகத் தோன்றியது. இன்னும் அவள் அதைப் பற்றி எவ்வளவு அதிகமாக யோசித்தாலும், அரசியலும் விலையும் எப்போதும் ஒன்றாக இணைக்கப்பட்டிருப்பதை அவள் உணர்ந்தாள்.

அவரது புதிய புத்தகம்: அதிர்ச்சி மதிப்புகள்: அமெரிக்க ஜனநாயகத்தில் விலைகள் மற்றும் பணவீக்கம் இந்த உறவின் வரலாற்றைக் குறிக்கிறது. எல்லா உறவுகளையும் போலவே இதுவும் சிக்கலானது.

விடுதலை செய்பவரா அல்லது ஒடுக்குபவரா?

விலைகளின் ஸ்திரத்தன்மை, குறிப்பாக விவசாயப் பொருட்களுக்கு, ஆரம்பத்திலிருந்தே அமெரிக்க அரசியலில் ஒரு தொடர்ச்சியான மற்றும் சர்ச்சைக்குரிய பிரச்சினையாக இருந்தது. எவ்வாறாயினும், அதை எவ்வாறு அடைவது என்பது பற்றிய பார்வைகள் நிலையானதாக இல்லை. உதாரணமாக, தங்கத்தின் புகழ் மற்றும் அதன் அரசியல் தொகுதி காலப்போக்கில் சுழன்றது.

ஆண்ட்ரூ ஜாக்சன், விவசாயிகள் மற்றும் மேற்கத்திய குடியேற்றவாசிகளுக்கான தீக்குளிப்பு வழக்கறிஞர், அதிகப்படியான அரசாங்க அதிகாரத்தைத் தவிர்ப்பதற்கான ஒரு வழியாக தங்கத் தரத்தைக் கடைப்பிடிப்பதைக் கண்டார். 1832 இல் ஜனாதிபதியாக இருந்த அவர், அமெரிக்காவின் இரண்டாவது வங்கியின் மறுபரிசீலனையை வீட்டோ செய்தார், காகிதப் பணத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு அமைப்பு ‘உண்மையான நபர்களுக்கு’ செல்வந்தர்களுக்கு சாதகமாக இருப்பதாக நினைத்துக்கொண்டார்.

ஆனால் அந்த நூற்றாண்டின் பிற்பகுதியில் ஜனநாயகக் கட்சியின் ஜனாதிபதி வேட்பாளர் வில்லியம் ஜென்னிங்ஸ் பிரையன், கிராமப்புற மக்கள் மற்றும் விவசாயிகளுக்காக வாதிட்டார். அவர் தங்கத்தை சாமானியர்களை விட உயரடுக்கிற்கு சாதகமாக இருக்கும் ஒரு கருவியாக பார்த்தார், பிரபலமாக தனது ஜனாதிபதி நியமன உரையை முடித்தார். “பொன் சிலுவையில் மனிதகுலத்தை சிலுவையில் அறைய வேண்டாம்.”

நவீன தங்க ஆதரவாளர்கள் இரண்டின் கலவையாகத் தெரிகிறது. அவர்கள் பெரும்பாலும் ஜாக்சன் போன்ற அரசாங்க அவநம்பிக்கையாளர்கள், ஆனால் பிரையன் பயந்தபடி செல்வந்தர்கள் மற்றும் சக்திவாய்ந்தவர்கள்.

காகிதப் பணத்தின் கட்டுப்பாடு ஜனநாயகத்தை மேம்படுத்துகிறதா அல்லது சீரழிக்கிறதா என்பது பற்றிய பார்வைகளில் சுழற்சிமுறையும் உள்ளது. ஆபிரகாம் லிங்கன் அதிகாரத்தை மிகவும் சமமாக விநியோகிப்பதற்கான ஒரு கருவியாகக் கண்டார்:

“மக்கள் தங்கள் சொந்த அரசாங்கத்தைப் போலவே பாதுகாப்பான நாணயத்துடன் வழங்கப்படலாம் மற்றும் வழங்கப்படுவார்கள். பணம் எஜமானாக இருந்து மனிதகுலத்தின் சேவகனாக மாறும். பண பலத்தை விட ஜனநாயகம் உயரும்.

பணவீக்கத்தின் மீதான அரசியல் கட்டுப்பாட்டின் உயர்நிலைக் குறி அநேகமாக இரண்டாம் உலகப் போரின் போது விலை நிர்வாக அலுவலகம் போர்க்கால பணவீக்கத்தை மூடி வைக்க விலைக் கட்டுப்பாடுகளை அமைப்பதற்கும் செயல்படுத்துவதற்கும் பொறுப்பாக இருந்தது. இது 100,000 க்கும் மேற்பட்ட தன்னார்வலர்களை கண்காணித்து உள்ளூர் கடைகளை மீறல்களுக்காக புகாரளித்தது. இது அதன் ஆதரவாளர்களால் “செயல்பாட்டில் பெரிய ஜனநாயகம்” என்று பாராட்டப்பட்டது – இருப்பினும் இது செயலில் “பிக் பிரதர்” போல் உணர்கிறது.

இடைப்பட்ட பத்தாண்டுகளில் ஊசல் எதிர் திசையில் சுழன்றது. உறுதியான பால் வோல்க்கர் 1970 களில் பணவீக்கத்தை நிறுத்தியவுடன், நிலையான பணவீக்கத்தைப் பெறுவதற்கு குறைவான ஜனநாயகம் தேவை என்று ஒருமித்த கருத்து வெளிப்பட்டது. குறிப்பாக, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பிரதிநிதிகளிடமிருந்து ஆயுதம் ஏந்திச் செயல்படும் சுதந்திரமான மத்திய வங்கி எங்களுக்குத் தேவைப்பட்டது.

அரசியல்வாதிகள் இந்த அதிகாரத்தை விருப்பத்துடன் விட்டுக்கொடுத்ததைக் கண்டு லிங்கன் அதிர்ச்சியடையலாம், ஆனால் அது அவர்களின் ஊக்குவிப்புகளை வரைபடமாக்குகிறது. விஷயங்கள் தவறாக நடக்கும்போது அவர்கள் மத்திய வங்கியை விமர்சிக்கலாம், ஆனால் அவர்கள் எந்த நடவடிக்கையும் எடுக்க வேண்டியதில்லை. விலை ஸ்திரத்தன்மை என்பது மத்திய வங்கிகளுக்கான அதிகாரப் பிரதிநிதித்துவத்துடன் ஒத்துப்போவதாகத் தோன்றியது, மேலும் அரசியல் விவாதத்தில் இருந்து பணவீக்கம் மறைந்த வெள்ளை வாக்கர் சகாப்தத்தில் நாங்கள் நுழைந்தோம்.

2021 இல் அனைத்தும் மாறியது.

பணவீக்கம் இன்னும் முக்கியமானது

பணவீக்கம் இன்னும் முக்கியமானது என்பதை தற்போதைய தேர்தல் நிரூபித்துள்ளது. கீழேயுள்ள வரைபடம் பைண்டரின் சமீபத்திய ஆய்வுக் கட்டுரைகளில் ஒன்றிலிருந்து எடுக்கப்பட்டது மற்றும் குடியரசுக் கட்சியின் எதிர்பார்ப்புகள் சிவப்பு நிறத்திலும், ஜனநாயகக் கட்சியினர் நீல நிறத்திலும் அரசியல் கட்சியின் பணவீக்க எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது.

டிரம்பின் முதல் ஆட்சிக் காலத்தில், ஜனநாயகக் கட்சியினரை விட குடியரசுக் கட்சியினர் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை குறைவாகக் கொண்டிருந்தனர். பிடென் பொறுப்பேற்றவுடன் அது உடனடியாக தலைகீழாக மாறியது. கோவிட் காலத்தில் அனைவரின் எதிர்பார்ப்புகளும் உயர்ந்தாலும், 2024 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஜனநாயகக் கட்சியின் எதிர்பார்ப்புகள் உண்மையில் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைகளுக்குக் கீழே இருந்தன, அதே நேரத்தில் குடியரசுக் கட்சியின் எதிர்பார்ப்புகள் 4% ஆக இருந்தன.

சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி இவற்றில் சில ஆளும் கட்சி பற்றிய கருத்தை தெரிவிக்க சர்வே பயன்படுத்தப்படுவதால். இது அடுத்த வரைபடத்தில் தெளிவாகக் காண்பிக்கப்படுகிறது, அங்கு நான் கட்சி சார்ந்து ஒட்டுமொத்த உணர்வைத் திட்டமிடுகிறேன்.

மத்திய வங்கிகள் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் ‘நிறுத்தப்படாமல்’ இருப்பதை உறுதி செய்வதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. இது முற்றிலும் பொருளாதார விளைவு அல்ல என்பதை வரைபடங்கள் உறுதியாகக் கூறுகின்றன. பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை அரசியல் பார்வையில் இருந்து பிரிக்க முடியாது. இது இப்போது உண்மை மற்றும் பைண்டரின் புத்தகம் காட்டுவது போல், இது இரண்டு நூற்றாண்டுகளுக்கும் மேலாக உண்மையாக உள்ளது.

பிரபல பொருளாதார நிபுணர் இர்விங் ஃபிஷரின் மேற்கோளைப் பற்றி பைண்டரிடம் கேட்டு எங்கள் ஐடியாஸ் லேப் போட்காஸ்ட்டை முடித்தேன்:

ஏறக்குறைய ஒவ்வொரு நாட்டிலும் கடனாளிகள் மற்றும் கடனாளிகள் போன்ற வர்க்கங்களைக் கொண்ட ஒரு கட்சி உள்ளது, இது தேய்மானத்தை ஆதரிக்கிறது. எனவே எந்த நேரத்திலும் ஒரு இயக்கம் சாத்தியமாகும், ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுவதற்கான எந்தவொரு திட்டத்தையும் எளிய பணவீக்கத்திற்கான திட்டமாக மாற்ற முனைகிறது.

மேற்கோள் தானே – கடனாளிகள் பணவீக்கத்தை விரும்புகிறார்கள் – நாவல் அல்ல. எவ்வாறாயினும், நமது தற்போதைய தருணம் சுவாரஸ்யமானது, மிகப்பெரிய கடனாளி – அரசாங்கம் – பணத்தின் கட்டுப்பாட்டிலும் உள்ளது. நான் பைண்டரைக் கேட்டேன், அதாவது பணவீக்கத்தை நோக்கிய உந்துதல் இப்போது மிகவும் ஆபத்தானதா?

பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் இருந்து நாம் இன்னும் நீண்ட தூரத்தில் இருக்கிறோம் என்பதையும், சுதந்திரமான மத்திய வங்கியானது பணவீக்கத்தை நோக்கிய அரசாங்க அழுத்தத்திலிருந்து நம்மைப் பாதுகாக்கும் என்பதையும் அவரது பணி தெரிவிக்கிறது. இது ஒரு நியாயமான பதில், அடிப்படையில் நான் சில ஆண்டுகளுக்கு முன்பு கூறியிருப்பேன். ஆனால் மத்திய வங்கியின் சுதந்திரம் நமது நீண்ட கால நலனுக்கானது என்பதில் எனக்கு உறுதியாகத் தெரியவில்லை.

வரும் மாதங்களில் இதைப் பற்றி மேலும்!