ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் யூரோவைத் தயாரித்து வடிவமைத்து வருகிறது … [+]
2025 ஆம் ஆண்டுக்குள், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி தனது சொந்த டிஜிட்டல் யூரோவை அறிமுகப்படுத்தும் முடிவை எடுக்கலாம், இது குடிமக்கள் மத்திய வங்கியின் பணத்தை டிஜிட்டல் வடிவத்தில் நேரடியாக அணுகுவதை முதல் முறையாக வழங்குகிறது. இந்த முன்முயற்சி, நிலுவையில் உள்ள சட்டமன்ற ஒப்புதல், ஐரோப்பாவின் கட்டண முறைகளை நவீனமயமாக்குவது, வெளிநாட்டு வழங்குநர்கள் மீதான நம்பிக்கையை குறைப்பது மற்றும் யூரோவின் உலகளாவிய செல்வாக்கைப் பாதுகாப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. ஏற்கனவே அமெரிக்க டாலருக்கு அடுத்தபடியாக, யூரோ தற்போது உலக அந்நிய செலாவணி கையிருப்பில் 20% மற்றும் அந்நிய செலாவணி சந்தை வருவாயில் 31% ஆகும்.
இரண்டு முனைகளிலும் விமர்சகர்கள் நம்பவில்லை. சிலர் ECB யின் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறை, வங்கியியல் சக்தி போன்ற முறையான சிக்கல்களைத் தடுக்கிறது என்று கூறுகிறார்கள், மற்றவர்கள் அதை ஒரு செழிப்பான டிஜிட்டல் கட்டண சந்தையில் ஊடுருவும் மாநில தலையீடு என்று கருதுகின்றனர். சீனாவின் டிஜிட்டல் யுவான் பரிவர்த்தனை பதிவுகளை அமைக்கும் அதே வேளையில், சில்லறை CBDC ஐ தடை செய்ய அமெரிக்கா நகரும் போது, ஐரோப்பாவின் டிஜிட்டல் யூரோ இந்த இரண்டு உச்சநிலைகளுக்கு இடையில் சிக்கிக் கொள்கிறது. இது அர்த்தமுள்ள மாற்றத்தை வழங்க முடியுமா, அல்லது அது ஒரு சங்கடமான சமரசமாக இருக்குமா?
இந்த இக்கட்டான நிலையை ஆராய, ECB இன் சந்தை உள்கட்டமைப்புகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளுக்கான பொது இயக்குநரான Ulrich Bindseil ஐ நேர்காணல் செய்தேன், மேலும் முன்னணி பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் கொள்கை ஆய்வாளர்களிடமிருந்து நுண்ணறிவுகளைக் கேட்டேன்.
Ulrich Bindseil, ECB இல் சந்தை உள்கட்டமைப்புகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளின் பொது இயக்குனர், இயக்குகிறார் … [+]
ECBயின் CBDC பார்வை
“எலக்ட்ரானிக் கட்டணங்களின் அதிகரித்து வரும் பங்கு நம்மை பரிணாமத்திற்கு தூண்டுகிறது” என்று திரு. பிண்ட்சீல் விளக்குகிறார். “மத்திய வங்கிப் பணமும் தனியார் பணமும் இணைந்திருப்பதை நாங்கள் நீண்ட காலமாகப் பார்த்திருக்கிறோம்- ஏன் மத்திய வங்கிகள் இப்போது பழமையான முறைகளை ஒட்டிக்கொள்ள வேண்டும்?”
வங்கிகள் அல்லது அங்கீகரிக்கப்பட்ட இடைத்தரகர்களிடமிருந்து பணப்பைகள் வழியாக அணுகக்கூடிய ஆன்லைன் அல்லது ஆஃப்லைனில் பயன்படுத்தக்கூடிய பாதுகாப்பான, தனியார் டிஜிட்டல் யூரோவை ECB கற்பனை செய்கிறது. இன்று, எந்த ஒரு ஐரோப்பிய டிஜிட்டல் கட்டண முறையும் முழு நாணயத் தொகுதியையும் உள்ளடக்குவதில்லை, இதனால் ஐரோப்பாவின் பெரும்பகுதி ஐரோப்பியர் அல்லாத அட்டை நெட்வொர்க்குகளைச் சார்ந்துள்ளது. டிஜிட்டல் யூரோ இந்த நம்பகத்தன்மையை குறைத்து ஐரோப்பாவின் மூலோபாய சுயாட்சியை மேம்படுத்தும் என்று ECB நம்புகிறது.
வங்கித் துறையை சீர்குலைப்பதைத் தவிர்க்க, ECB வைத்திருக்கும் வரம்புகளை நிர்ணயிக்கவும் டிஜிட்டல் யூரோ நிலுவைகளுக்கு வட்டி செலுத்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த அணுகுமுறை ஒரு நடுத்தர நிலத்தை தாக்குகிறது – நிதி வங்கி நிலப்பரப்பை தீவிரமாக சீர்குலைக்காமல் பொது டிஜிட்டல் நாணயத்தை வழங்குகிறது. ஒரு முக்கிய குறிக்கோள், ஒரு தேர்வை வழங்குவது மற்றும் பெருகிய முறையில் டிஜிட்டல் பொருளாதாரத்தில் ஐரோப்பாவின் மூலோபாய சுயாட்சியை உறுதிப்படுத்துவதாகும்.
தனியுரிமையில், Bindseil நேரடியானது: “ECB அல்லது எந்த EU நிறுவனமும் தனிப்பட்ட பயனர் தரவை வைத்திருக்காது. பணம் செலுத்தும் சேவை வழங்குநர்கள், மத்திய வங்கி அல்ல, கணக்குகளை நிர்வகிப்பார்கள். ஆஃப்லைன் பதிப்பு பணத்தைப் போலவே அநாமதேயமாக இருப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, நாங்கள் பாதுகாப்பு மற்றும் தனியுரிமையை வழங்குவதை உறுதிசெய்கிறோம், ஒரு கண்காணிப்பு கருவி அல்ல.
உடல் ரொக்கம் என்பது மத்திய வங்கிப் பணத்தைக் குறிக்கிறது, அதே சமயம் டிஜிட்டல் பணம் வணிக வங்கிப் பணத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. சில … [+]
இரு முனைகளிலிருந்தும் விமர்சகர்கள்
பெர்ன் பல்கலைக்கழகத்தின் பேராசிரியர் டிர்க் நீபெல்ட், ECB தைரியமாக இருக்க முடியும் என்று கூறுகிறார்: “ஒரு உண்மையான கேம் சேஞ்சர் ஆக, ஒரு சில்லறை CBDC சமூக செலவுகளைக் குறைக்க வேண்டும். இந்த சமூக செலவுகள் செயல்பாட்டு செலவுகளுக்கு அப்பாற்பட்டவை. இன்றைய பணவியல் அமைப்பில் மையக் கட்டணச் சேவை வழங்குனர்களாகச் செயல்படும் வங்கிகளால் ஏற்படும் சிக்கல்களில் இருந்து உருவாகும் பரந்த, பொருளாதாரம் சார்ந்த செலவுகளும் இதில் அடங்கும். அதிகப்படியான வங்கிச் சந்தை சக்தி, பலவீனம் மற்றும் மிகவும் பெரிய-தோல்வி சிக்கல்கள் போன்ற சிக்கல்களைத் தீர்ப்பதற்கு குறிப்பிடத்தக்க ஆதாரங்கள் தேவை-சில்லறை விற்பனை CBDC உடன் தேவையில்லை.
2016 ஆம் ஆண்டு பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து பணித்தாளில் பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஜான் பார்டெயர் மற்றும் மைக்கேல் கும்ஹோஃப் ஆகியோரால் கற்பனை செய்யப்பட்டபடி, சில்லறை CBDC முறையான சிக்கல்களைத் தீர்ப்பது மற்றும் வட்டி விகிதங்களை நேரடியாக நிர்ணயம் செய்ய மத்திய வங்கிகளுக்கு அதிகாரம் அளிக்கும் என்றும் டிர்க் வாதிடுகிறார். இருப்பினும், பேராசிரியர் டிர்க் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலையை விரிவுபடுத்துவதால் ஏற்படும் அரசியல்-பொருளாதார அபாயங்களை ஒப்புக்கொள்கிறார். ஆனால் வங்கியின் இடைநிலை மற்றும் அதிக ரன் அபாயங்கள் காரணமாக வட்டி-தாங்கி முன்மொழிவுகளை Bindseil நிராகரிக்கிறது.
இதற்கிடையில், கேட்டோ இன்ஸ்டிட்யூட்டைச் சேர்ந்த நிக்கோலஸ் ஆண்டனி போன்ற சந்தேகம் கொண்டவர்கள் சில்லறை CBDCக்கான உண்மையான தேவையைக் காணவில்லை. நிக்கோலஸின் வார்த்தைகளில், ”CBDC களின் மிகப்பெரிய சிக்கல்களில் ஒன்று, சந்தையில் ஏற்கனவே கையாளப்படாத எந்தவொரு பிரச்சினையையும் அவை தீர்க்கவில்லை. CBDC களின் எந்தப் பலன்கள் உள்ளனவோ, அந்த பலன்கள் மக்கள் தங்கள் பணத்தை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதில் அதிக கண்காணிப்பு மற்றும் கட்டுப்பாட்டை விரும்பும் அரசாங்க அதிகாரிகளின் கைகளில் தங்கியுள்ளது.
லண்டன் பல்கலைக்கழகத்தின் சிட்டியில் கௌரவ வருகைப் பேராசிரியரான புருனெல்லோ ரோசா மற்றொரு பார்வையை வழங்குகிறார். “டிஜிட்டல் யூரோ மூலோபாய சுயாட்சியை உறுதிப்படுத்த முடியும்,” என்று அவர் கூறுகிறார், இது வங்கிகள் மத்தியில் புதுமைகளைத் தூண்டக்கூடும். “பாதுகாப்பான, பொது டிஜிட்டல் பணம் பரந்த டிஜிட்டல் சொத்து சுற்றுச்சூழல் அமைப்பில் நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தலாம், ஸ்டேபிள்காயின்கள் மற்றும் பிற தனியார் தீர்வுகள் அதனுடன் செழிக்க அனுமதிக்கிறது.”
ஒரு உலகளாவிய பந்தயம்
ECB ஒரு சிக்கலான நிலப்பரப்பை வழிநடத்துகிறது, அங்கு கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு G20 நாடுகளும் மத்திய வங்கியின் டிஜிட்டல் நாணயத்தை ஆய்வு செய்கின்றன. 20 நாடுகளில், 19 CBDC ஆய்வுகளின் மேம்பட்ட நிலைகளில் உள்ளன, 13 ஏற்கனவே பைலட் திட்டங்களை நடத்தி வருகின்றன. இவற்றில் முக்கியமானவை பிரேசில், ஜப்பான், இந்தியா, ஆஸ்திரேலியா, ரஷ்யா மற்றும் துருக்கி ஆகியவை ஆகும், ஒவ்வொன்றும் பணம் செலுத்துவதை ஒழுங்குபடுத்துவதற்கும், பொருளாதார இறையாண்மையை உறுதிப்படுத்துவதற்கும் தங்கள் சொந்த டிஜிட்டல் நாணயங்களை சோதனை செய்கின்றன.
சீனாவின் டிஜிட்டல் யுவான் உலகளாவிய CBDC பைலட்டுகளை வழிநடத்துகிறது, அதே நேரத்தில் ECB தனது டிஜிட்டல் யூரோவை பொதுமக்களுக்காக தயார் செய்கிறது … [+]
சீனா மற்றும் டிஜிட்டல் யுவான்
சீனா தனது டிஜிட்டல் யுவானுடன் CBDC பந்தயத்தில் முன்னணியில் உள்ளது, இது ஏற்கனவே $1 டிரில்லியன் பரிவர்த்தனைகளைத் தாண்டியுள்ளது. இந்த வெளியீடு சீனாவின் கட்டண உள்கட்டமைப்பின் மூலக்கல்லாக பொது டிஜிட்டல் நாணயத்தை நிறுவுவதற்கான உறுதியை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது, இது அரசு ஆதரவு செலுத்தும் முறைகளை உருவாக்குவதற்கான அதன் லட்சியத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. எவ்வாறாயினும், டிஜிட்டல் யுவான் அரசின் கண்காணிப்பை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு கருவியாகவும் செயல்பட முடியும் என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர், தனியுரிமை பற்றிய விவாதங்கள் மற்றும் புதுமைகளில் பொது மற்றும் தனியார் பாத்திரங்களுக்கு இடையில் பொருத்தமான சமநிலை, அத்துடன் தனிப்பட்ட சுதந்திரம்.
ஐரோப்பாவின் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறை
ஐரோப்பாவின் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையானது தனியார் துறையை கூட்டாமல் அல்லது தனிப்பட்ட தனியுரிமையை சமரசம் செய்யாமல் மூலோபாய சுயாட்சியை அடைவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. டிஜிட்டல் யூரோ ஒரு நிரப்பு பொது டிஜிட்டல் நாணயக் கட்டணத் தீர்வாகக் கருதப்படுகிறது, இது தற்போதுள்ள தனியார் கட்டண முறைகளுடன் இணைந்து செயல்படும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த மூலோபாயம் நிதி ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்கும், ஐரோப்பிய அல்லாத கட்டண நெட்வொர்க்குகளில் தங்கியிருப்பதைக் குறைப்பதற்கும் முயல்கிறது. எவ்வாறாயினும், இந்த அளவிடப்பட்ட நிலைப்பாடு ஸ்பெக்ட்ரமின் இரு முனைகளிலிருந்தும் விமர்சனங்களை எதிர்கொண்டது-சிலர் இது குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதற்குத் தேவையான துணிச்சலைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்று வாதிடுகின்றனர், மற்றவர்கள் அதை தனியாருக்கு விடப்பட்ட டொமைனில் தேவையற்ற ஊடுருவலாகக் கருதுகின்றனர்.
அமெரிக்க நிலைப்பாடு மற்றும் உலகளாவிய தாக்கங்கள்
தனியுரிமை, நிதி ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் பொது மற்றும் தனியார் சந்தைப் பாத்திரங்களுக்கு இடையே சரியான சமநிலை ஆகியவற்றின் மீதான கவலைகளை மேற்கோள் காட்டி, அதன் பல சகாக்களுக்கு முற்றிலும் மாறாக, சில்லறை CBDC இன் அறிமுகத்தை நிராகரிக்க அமெரிக்கா விரும்புகிறது. இந்த முடிவு G20 க்குள் அமெரிக்காவை ஒரு தனித்துவமான நிலையில் வைக்கிறது, அங்கு பெரும்பான்மையான நாடுகள் தங்கள் டிஜிட்டல் நாணய முயற்சிகளை தீவிரமாக முன்னெடுத்து வருகின்றன. இந்த நிலைப்பாட்டை ஆதரிப்பவர்கள் ஏற்கனவே போட்டியிடும் தனியார் கொடுப்பனவு சந்தையில் அரசாங்கத்தின் தேவையற்ற தலையீட்டைத் தவிர்ப்பதாக வாதிடுகையில், இந்த அணுகுமுறை டிஜிட்டல் நாணய கண்டுபிடிப்பு மற்றும் செல்வாக்கிற்கான உலகளாவிய போட்டியில் அமெரிக்காவை பின்தள்ளும் அபாயம் இருப்பதாக விமர்சகர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
ஐரோப்பிய ஒன்றிய பாராளுமன்றம் அதன் துவக்கத்திற்கான டிஜிட்டல் யூரோ ஒழுங்குமுறைக்கு ஒப்புதல் அளிக்க வேண்டும். அங்கீகரிக்கப்பட்டால், நேரம் மட்டுமே … [+]
மூலோபாய சுயாட்சி
ஐரோப்பாவின் அணுகுமுறை வெளிநாட்டு இடைத்தரகர்கள் மற்றும் ஐரோப்பிய அல்லாத கட்டண முறைகள் மீதான சார்பைக் குறைப்பதன் மூலம் மூலோபாய சுயாட்சியை அடைவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. எவ்வாறாயினும், வைத்திருக்கும் வரம்புகளை நடைமுறைப்படுத்துவதன் மூலமும், டிஜிட்டல் யூரோ நிலுவைகளுக்கு வட்டி வழங்காததன் மூலமும், ECB வங்கியின் இடைநிலையைத் தடுக்கவும், நிதி ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிக்கவும் விரும்புகிறது. இந்த கட்டுப்பாடு, நிறுவப்பட்ட தனியார் கட்டண தீர்வுகளுக்கு எதிரான டிஜிட்டல் யூரோவின் போட்டித்தன்மையை மட்டுப்படுத்தலாம் மற்றும் நிதித்துறையில் உள்ள ஆழமான முறையான சிக்கல்களைத் தீர்க்கும் திறனைத் தடுக்கலாம் என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர்.
முன்னோக்கி செல்லும் பாதை
முக்கிய பொருளாதாரங்களின் முன்னோடி CBDCகளாக, 2025 ஆம் ஆண்டுக்குள் டிஜிட்டல் யூரோவை அறிமுகப்படுத்துவதா அல்லது அமெரிக்க அணுகுமுறையைப் பின்பற்றி ஒரு செழிப்பான தனியார் சந்தையை மேலும் எளிதாக்குவதா என்பதை ஐரோப்பா முடிவு செய்ய உள்ளது. தற்போதைய ECB இன் மூலோபாயம் குறிப்பிடத்தக்க இடையூறு இல்லாமல் ஒரு பொது டிஜிட்டல் நாணயத்தை ஒருங்கிணைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் இந்த எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையானது தீவிரமான தனியார் உலகளாவிய கட்டண முயற்சிகளுக்கு மத்தியில் டிஜிட்டல் யூரோவை செழிக்கச் செய்ய முடியுமா என்பது நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது.
வெற்றி ஐரோப்பாவின் நிதி சுயாட்சியை மேம்படுத்தலாம் மற்றும் டிஜிட்டல் சகாப்தத்தில் நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தலாம். எவ்வாறாயினும், தோல்வியானது டிஜிட்டல் யூரோவை ஒரு பயனற்ற சமரசமாக மாற்றக்கூடும்-அர்த்தமுள்ள சீர்திருத்தத்தை இயக்குவதற்கு மிகவும் பயமுறுத்தும் மற்றும் உலகளாவிய அரங்கில் போட்டியிட மிகவும் பலவீனமானது.
பெரும்பான்மையான G20 நாடுகள் தங்கள் CBDC திட்டங்களை முன்னெடுத்து வருவதால், ஐரோப்பாவின் டிஜிட்டல் யூரோ பொது மற்றும் தனியார் துறை பங்குகளுக்கு இடையே ஒரு நுட்பமான சமநிலையை வழிநடத்த வேண்டும். ECB இன் எச்சரிக்கையான மூலோபாயம் மூலோபாய சுயாட்சி மற்றும் நிதி ஸ்திரத்தன்மையைப் பாதுகாக்க விரும்புகிறது, அதன் பொருத்தம் மற்றும் போட்டித்தன்மையை நிரூபிக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. டிஜிட்டல் யூரோ ஐரோப்பாவின் நிதி எதிர்காலத்தின் வெற்றிகரமான அடித்தளமாக மாறுகிறதா அல்லது உலகளாவிய டிஜிட்டல் நாணயப் பந்தயத்தில் ஒரு பின் சிந்தனையாக மாறுகிறதா என்பதை காலம் மட்டுமே வெளிப்படுத்தும்.