உங்கள் நன்றி துருக்கியில் இருந்து அதிர்ச்சியூட்டும் முதலீட்டு பாடங்கள்

2024 ஆம் ஆண்டில் குறிப்பாக வலுவான வருமானத்துடன், இந்த ஆண்டு பங்குகளில் இருந்து பெரும் வரம் பெற்றதற்கு நன்றி செலுத்துவதற்கு நன்றி செலுத்தும் நேரம் பொருத்தமானது. இருப்பினும், முதலீடு தொடர்பான “வான்கோழி பிரச்சனையை” கருத்தில் கொள்ள இது ஒரு முக்கியமான நேரமாகும். நாசிம் தலேப் “கருப்பு ஸ்வான்” உலகிற்கு அறிமுகப்படுத்தினார் மற்றும் இந்த கருத்தை விளக்குவதற்கு இந்த கதையைப் பயன்படுத்தினார். ஒரு வான்கோழியின் வாழ்க்கையை கற்பனை செய்து பாருங்கள், ஒரு வகையான விவசாயி ஒவ்வொரு நாளும் உணவளித்து, நன்றி செலுத்துவதற்கு முந்தைய நாளில், நிலைமை மோசமடைகிறது. அந்த அதிர்ஷ்டமான புதன்கிழமை வரை வான்கோழி தனது வாழ்நாளில் ஒரு நேர்மறையான போக்கை மட்டுமே கண்டுள்ளது. வான்கோழி அதன் கொழுப்பாகவும் மகிழ்ச்சியாகவும் இருக்கிறது, அது அதிகபட்ச ஆபத்து நேரமாக மாறும். போக்குகள் வெளிப்படையாகத் தோன்றும்போது மற்றும் பணம் சம்பாதிப்பது சிரமமற்றதாகத் தோன்றும்போது முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். தலேப் கூறுவது போல், “உனக்கு உணவளிக்கும் அதே கையே உன் கழுத்தை நெரிக்கும் ஒன்றாக இருக்கும்.”

இந்த “வான்கோழி பிரச்சனை” போக்குகள் தொடரும் என்று எதிர்பார்ப்பதில் தானியங்கி மனித பதிலை விளக்குகிறது, ஏனெனில் அவை இல்லாதபோதும் வடிவங்களைப் பார்க்கும் உள்ளமைந்த போக்கு நம் அனைவருக்கும் உள்ளது. ஜேசன் ஸ்வீக் இன் படி உங்கள் பணம் மற்றும் உங்கள் மூளைவடிவங்களைத் தேடும் இந்த நாட்டம் நமது பரிணாம உயிர்வாழும் பொறிமுறையின் ஒரு பகுதியாகும், ஏனெனில் நமது பழமையான மூளை இயற்கையின் மாறாத இயற்பியல் விதிகளுக்கு இணங்கியது, மின்னல் தாக்கும்போது, ​​​​இடி பின்தொடர்கிறது. கூடுதலாக, மனிதர்களும் “சமீபத்திய சார்பு” நோயால் பாதிக்கப்படுகின்றனர். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், எதிர்கால விளைவுகளை முன்னறிவிக்கும் போது சமீபத்திய அனுபவங்களை நாங்கள் அதிகமாக எடைபோடுகிறோம். சமீபகாலமாக பங்குகள் அதிகரித்திருந்தால், பங்குகள் தொடர்ந்து உயரும் என்று மக்கள் எதிர்பார்ப்பது ஏன் இந்த சார்புகள். உண்மையில், பங்கு மற்றும் பிற சொத்து வருமானத்தில் வேகத்தை உறுதிப்படுத்தும் சான்றுகள் உள்ளன, ஆனால் இது ஒரு தவறாத இயற்கை விதி அல்ல. அதற்குப் பதிலாக, பங்குகள் தொடர்ந்து சிறப்பாகச் செயல்படுவதற்கான இந்தப் போக்கு எப்போதும் வேலை செய்யாது, மேலும் சிக்னல் அரிக்கப்பட்டு இறுதியில் தலைகீழாக மாறும். விலை வேகத்தைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் கடுமையான விற்பனை ஒழுக்கத்துடன் சொத்துக்களின் போர்ட்ஃபோலியோ முழுவதும் மூலோபாயத்தை செயல்படுத்த ஒரு முறையான செயல்முறையைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். தூண்டுதலுக்கான இந்த பழமையான எதிர்வினைகள் நம் முன்னோர்களை உயிருடன் வைத்திருக்கும் அதே வேளையில், நிதிச் சந்தைகளில் இந்த நடத்தை மோசமான தேர்வுகளை செய்ய வழிவகுக்கும். இந்த மேற்கோள் மதிப்பு முதலீட்டாளர்களின் குறிக்கோளாக மாறியுள்ளது, ஆனால் ஹோரேஸ் கூறியது சரியானது: “இப்போது விழுந்துவிட்ட பலர் மீட்கப்படுவார்கள், பலர் இப்போது மரியாதைக்குரியவர்கள்” என்று கூறினார்.

இணையத்தின் எழுச்சியுடன் தொடர்புடைய தொழில்நுட்ப குமிழி என்பது நினைவுக்கு வரும் ஒரு “வான்கோழி பிரச்சனை” காலம். இந்த காலகட்டத்தில், இணையம் தொடர்பான நிறுவனங்கள் பல சமயங்களில் லாபம் இல்லாமல் இருந்தாலும் வருமானத்தில் ஆதிக்கம் செலுத்தின. இந்தத் தொழில்நுட்பத் தலைவர்களுக்கான ப்ராக்ஸியாக, செப்டம்பர் 1998 முதல் மார்ச் 2000 வரை S&P 500க்கு 63% க்கு எதிராக NASDAQ 100 ஆனது மொத்தம் 312% வருவாயைப் பெற்றது. தொழில்நுட்பம், ஊடகம் அல்லது தொலைத்தொடர்பு அச்சுக்கு வெளியே உள்ள நிறுவனங்கள் பொதுவாக பின்தங்கிய நிலையில் இருந்தன. உலகின் மிகப் பெரிய முதலீட்டாளரான வாரன் பஃபெட்டால் கட்டுப்படுத்தப்படும் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே கூட, அதே காலகட்டத்தில் 9% வீழ்ச்சியடைந்த பின்தங்கிய நிலையில் இருந்தது. இந்த காலகட்டத்தில், பஃபெட் தனது தொடர்பை இழந்துவிட்டார் என்றும் இந்த புதிய தொழில்நுட்பத்தின் நேர்மறையான தாக்கங்களை அவர் புரிந்து கொள்ளவில்லை என்றும் சிலர் கூறினர்.

இணையம் நிச்சயமாக உலகை மாற்றியது மற்றும் நாம் எப்படி வாழ்கிறோம், இந்த நிறுவனங்களில் பல ஒருபோதும் லாபம் ஈட்டவில்லை அல்லது சந்தையின் உச்சத்தில் பரிபூரணமாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படவில்லை. நன்றி செலுத்தும் வான்கோழியைப் போலவே, மார்ச் 2000 இல் எதிர்காலம் இன்னும் பிரகாசமாகத் தோன்றியபோது, ​​கணக்கிடும் நாள் வந்தது. அடுத்த இரண்டரை ஆண்டுகளில் NASDAQ 100 83% வீழ்ச்சியடைந்தது மற்றும் நவம்பர் 2015 வரை இழப்புகளை மீண்டும் பெறவில்லை! அந்த காலகட்டத்தில் S&P 500 கிட்டத்தட்ட பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டது, ஆனால் மே 2007 இல் அதன் பழைய உயர்வை எட்டுவதற்கு விரைவாக மீண்டு வந்தது. Amazon.com (AMZN) போன்ற நிறுவனங்கள் கூட கீழே இழுக்கப்பட்டன. அமேசான் ஒரு பங்கிற்கு $0.30 ஆக சரிந்தது, மேலும் அதன் 1999 உயர் பங்கு விலையை மீண்டும் பெற 2009 வரை ஆகும். இங்கே உண்மையான பாடம் விலை போக்குகள் அல்லது ஒரு பிரகாசமான எதிர்காலத்தின் கருத்தை எண்ணுவது அல்ல; மாறாக, வணிகத்தின் தரம் மற்றும் அதன் வருவாய்க் கண்ணோட்டத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். கூடுதலாக, ஒரு அற்புதமான வணிகத்திற்கான விலை கூட எதிர்கால வருமானத்திற்கு முக்கியமானது.

மார்ச் 2020 தொற்றுநோய் குறைந்ததிலிருந்து பங்குகள் தொழில்நுட்ப பங்குகளுடன் வலுவான வருமானத்தைக் கண்டன, குறிப்பாக, அற்புதமான 7 பங்குகள் நட்சத்திரமாக இருந்தன. Magnificent 7 ஆனது Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL), NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL) மற்றும் டெஸ்லா (TSLA) ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. இந்த குறிப்பிடத்தக்க வருமானத்தைப் பற்றி அதிகம் படிக்காமல் இருப்பது புத்திசாலித்தனமாக இருக்கும், ஏனெனில் தொற்றுநோயின் நிச்சயமற்ற காலத்தில் பங்குகள் மிகவும் மலிவாக இருந்தன, மேலும் Magnificent 7 இல் உள்ள பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் விதிவிலக்கான வணிகங்கள். இவ்வாறு கூறப்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் இந்த வேகமான வருமானத்தை எதிர்காலத்தில் விரிவுபடுத்தாமல் இருக்க வேண்டும், குறிப்பாக மாக்னிஃபிசென்ட் 7 க்கு, செயற்கை நுண்ணறிவு வாக்குறுதியைப் பற்றிய உற்சாகத்துடன், சில வெளிப்புற வருமானங்களைத் தூண்டுகிறது.

முதலீட்டுப் பிரமுகர்களிடம் திரும்புவது மயக்கமான மனதின் செல்வாக்கை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கும் ஆபத்தில் கவனம் செலுத்துவதற்கும் உதவும். இவ்வாறு வாரன் பஃபெட் கூறினார் lmr">அறிவார்ந்த முதலீட்டாளர் பெஞ்சமின் கிரஹாம் தனது வாழ்க்கையை மாற்றியமைத்து, எட்டு மற்றும் இருபது அத்தியாயங்களை குறிப்பிட்ட கவனத்திற்கு தகுதியானதாக சுட்டிக் காட்டினார். அத்தியாயம் எட்டு பங்குகளை வணிகமாக பகுப்பாய்வு செய்ய சொல்கிறது, வெறும் காகித துண்டுகளாக அல்ல. மேலும், முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிர்வினையாற்றக்கூடாது, மாறாக சந்தையானது தங்கள் முடிவுகளை வழிநடத்தும் என்று எதிர்பார்ப்பதை விட அதன் நன்மைகளைப் பெற வேண்டும். பஃபெட் கூறுகிறார், “உங்கள் பங்குகளை முதலீடாக வைத்திருந்தால் – நீங்கள் ஒரு அபார்ட்மெண்ட், வீடு அல்லது பண்ணையை வைத்திருப்பது போல் – அவற்றை ஒரு வணிகமாகப் பாருங்கள்.”

அத்தியாயம் 20 மதிப்பு முதலீட்டிற்கான அடிப்படையை வழங்குகிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் “குறிக்கப்பட்ட அல்லது மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பிற்கு” கீழே வாங்க வேண்டும். நிறுவனத்திடமிருந்து உரிமையாளர்கள் பெறும் பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பாக மதிப்பை வரையறுக்கலாம். இந்த மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பிற்குக் கீழே ஒருவர் போதுமான அளவு வாங்கினால், பகுப்பாய்வு சரியாக இல்லாவிட்டாலும் நியாயமான வருமானம் இருக்க வேண்டும். பஃபெட் கூறுகிறார், “ஒரு பங்கு மதிப்பு என்ன என்பதை உங்களால் துல்லியமாக அறிய முடியாது, எனவே பாதுகாப்பின் விளிம்பை நீங்களே விட்டுவிடுங்கள். ஓரளவிற்கு நீங்கள் தவறாக இருக்கக்கூடிய விஷயங்களுக்குள் சென்று சரி வரவும்.”

உண்மையான (பணவீக்கத்திற்குப் பின்) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியால் அளவிடப்படும் பொருளாதார வளர்ச்சியின் போக்கு, COVID லாக்டவுன் குறைந்ததிலிருந்து மேல்நோக்கிப் பாதையில் உள்ளது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் அதிகரிப்பு கார்ப்பரேட் வருவாயில் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும். வாரன் பஃபெட்டின் வழிகாட்டியான பெஞ்சமின் கிரஹாம், ஐந்து முதல் பத்து வருட காலப்பகுதியில் நிறுவனத்தின் வருவாயைப் பார்த்து, பொருளாதாரச் சுழற்சிகளைச் சீராக்கவும், “சாதாரணமான வருவாய்” அடிப்படையில் ஒரு பங்கை மதிப்பிடவும் பரிந்துரைத்தார். S&P 500 23 மடங்கு முன்னோக்கி வருவாய் மதிப்பீட்டிற்கு விற்கப்படுவதால், இன்று சந்தையில் தள்ளுபடி செய்யப்படும் பொருளாதாரம் மற்றும் வருவாய் சரிவு பற்றிய அச்சம் இல்லை. இது சரியாக இருக்கலாம், ஆனால் ஆபத்துக்களுக்கு ஒருவர் குருடாக இருக்கக்கூடாது.

2021 இன் பிற்பகுதியிலிருந்து 2022 வரை 75% க்கும் அதிகமான ஒரு மிருகத்தனமான சரிவுக்குப் பிறகு, பிட்காயின் அதன் நவம்பர் 2022 இல் இருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைக் கண்டுள்ளது. பணவீக்கத்தின் போது வாங்கும் சக்தியைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதில் மதிப்புக் களஞ்சியமாக பிட்காயின் பயன்பாட்டில் உள்ள ஆபத்து சொத்துக்களின் பொதுவான உயர்வு மற்றும் நம்பிக்கை ஆகியவற்றால் இந்த உயர்வு தூண்டப்படுகிறது. மிக சமீபத்தில், ஜனாதிபதியாக தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட டொனால்ட் டிரம்பின் நிர்வாகம் டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சிகளுக்கு அதிக ஆதரவாக பரவலாகக் காணப்படுகிறது. பிட்காயின் அல்லது எந்த கிரிப்டோகரன்சியையும் மதிப்பிடுவதில் ஒரு சவால் உள்ளது, ஏனெனில் உள்ளார்ந்த மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு தள்ளுபடி செய்ய பணப்புழக்கங்கள் இல்லை. இந்த வகையான சொத்துக்கள் யாரோ ஒருவர் செலுத்தும் மதிப்புடையது, இது பொதுவாக அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.

பெரும்பாலும், வீழ்ச்சியிலிருந்து தப்பிக்க அல்லது மிக சமீபத்திய மோகத்தைத் துரத்துமாறு நம் மூளை நமக்குச் சொல்லும்போது, ​​அதற்கு நேர்மாறாகச் செய்வதன் மூலம் அல்லது அமைதியாக உட்கார்ந்திருப்பதன் மூலம் நமது நீண்ட கால செல்வம் சிறப்பாக இருக்கும். உங்கள் நன்றி செலுத்தும் வான்கோழியை ரசிக்க நீங்கள் உட்காரும்போது, ​​மார்க் ட்வைனுக்குக் கூறப்பட்ட இந்த எண்ணத்தைக் கவனியுங்கள்: “உங்களுக்குத் தெரியாதது உங்களை சிக்கலில் சிக்க வைக்கும். அது அப்படியல்ல என்பது உங்களுக்கு உறுதியாகத் தெரியும்.”